五年过去了，能重新从股灾中站起来的投资者，还有多少？特别是能从这五年取得翻倍成绩的投资者，又有多少？凤毛麟角。

　　我统计了股票型和偏股型公募基金，近1200多只产品中，只有56只公募基金产品翻倍，如果以95%的收益率作为标准，接近翻倍的公募基金产品，仅10只。加一起，不过66只，仅占5%。

　　看，就是专业投资者，能取得五年翻倍的成绩，也是凤毛麟角。

　　正是：一年翻五倍者如过江之鲫，五年翻一倍者寥落寒星。

　　权益类大满贯得主  五年接近翻倍

　　今天，老揭看基金给大家介绍一位基金经理，正是在股灾中接手，成为基金经理的，他管理的产品，近五年，接近翻倍。同时也是权益类大满贯得主。他就是大成基金股票投资部副总监刘旭。

　　公开资料可以看到，刘旭于2015年7月29日接手大成高新技术基金，熊市严控回撤、牛市力挣收益，取得了亮眼的业绩。

　　当时上证指数是3789点，截至今年5月8日，上证指数为2895点，近五年的时间，跌去23.59%。

　　同期，刘旭管理的大成高新技术产业基金，复权单位净值增长为98.91%，接近翻倍，年化回报16.24%。老揭翻了翻大成高新技术产业基金所属的银河三级分类标准股票型基金A类，此类基金共121只，大成高新技术产业排第6。（数据来源：WIND，截至2019/12/31）

　　我把刘旭管理产品的年度收益率，按管理完整年度，拆开分析，发现刘旭在熊市中，控制回撤非常好，排名靠前，譬如2016年至2018年，连续三年同类排名前17%。

　　牛市时，虽然表现不抢眼，但他也力争跑赢上证指数，譬如去年，大成高新技术产业基金取得了42.4%的收益率，同期上证指数的涨幅是22.3%。

　　这五年，刘旭也夺得了权益类大满贯，其管理的大成高新技术产业股票获最新晨星三年期、五年期以及银河证券三年期五星评级(截至2020.04.20，以上为评级机构提供的最新评级）。

　　并且，他夺得基金行业三大奖项权益类大满贯：三年期开放式股票型持续优胜金牛基金（中国证券报，2019/04/14）；2018年度金基金?三年期股票型基金（上海证券报，2019/04/25）；三年期持续回报股票型明星基金（证券报，2019/03/21）；“金基金”一年期股票型基金（上海证券报，2018/05/10）

　　刘旭的核心投资能力

　　刘旭学财务出身，曾担任过毕马威华振会计师事务所审计师、广发证券(000776,股吧)研究员，2013年加入大成基金，2015年7月正式管理基金。

　　这五年亮眼的业绩，来自于刘旭精选个股的能力。用刘旭自己的话来说：以发现卓越的公司和投资机会为目标去分配精力，尽量减少交易性操作，认真基于影响企业长期价值的因素去研究和分析，以有积累的方式进步和成长。

　　具体来看，刘旭从三大因素考量企业价值：

　　一、先看商业模式。如一家企业自由现金流的创造能力、产业链议价能力、扩张的规模效应、雪道等。

　　二、从供给侧看竞争优势。深刻理解护城河与粘性，避开那些虚假的壁垒，竞争优势要清晰显著可辨认。

　　三、从需求侧看天花板。从量价两方面构成长期空间、辩证看两者的关系、要健康的增长、看雪道有多长。

　　基于对上述三大因素的权衡考量，结合个股的估值水平，最终做出买入/卖出/持有的决策。刘旭直言：如果判断股票是低估的，那就不用多想，坚决买入。如果股票被高估，肯定会做出调整。

　　同时，刘旭严格执行自下而上选股策略，在自己深入研究过的领域进行投资，敢于重仓集中持股长期投资，不做波段不频繁换仓。

　　刘旭曾表示，他大致以5年的时间尺度来观察企业价值，不会因为市场或企业的短期波动来影响长期判断。他强调，控制风险的最好方式就是扎实精选个股。

　　其管理的产品年度换手率和年化波动率均显著低于同类产品，最大回撤也较同期大盘表现较好，体现了良好的选股能力和风险控制能力。

　　6个月持有期见证精选个股的力量

　　近日，由刘旭拟任的大成睿裕六个月持有期股票基金（A类代码：008871    C类代码：008872   C类份额不收取认购、申购费率）5月20日-6月2日发行。

　　这只基金通过灵活的资产配置和主动的投资管理，对企业进行全面深入的研究，在控制风险的前提下为投资者谋求资本的长期增值。

　　值得注意的是，为了防止投资者追涨杀跌，也可较好控制规模，方便基金经理安心操作，大成睿裕六个月持有期股票基金的最短持有期限（即锁定期）为六个月。这样可以提高持有人投资体验。

　　也就是说，每次入手，都会被自动锁定6个月，在此期间，持有人不能提出赎回申请，需要锁定期满届后的下一个工作日，可以提出赎回申请。

　　感兴趣的基民，可以用6个月的持有期，来见证刘旭精选个股的力量。

　　老揭提示：基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基民应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，根据自身风险承受能力购买基金。

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