国际： 美国大选剧情反转，民主党候选人 拜登宣布胜选。欧美疫情蔓延扩大，欧洲死亡人数快速上升。上周美国大选正式开启，选情一度反复波折。周末，拜登宣布竞选获胜， 特朗普继续寻求对关键州计票结果的 法律诉讼。美国大选选情对资本市场形成明显扰动，但随着拜登胜选概率增大，市场风险偏好出现明显上扬，全球股票市场强劲反弹。在市场普遍聚焦于美国大选的同时，欧美新冠疫情继续快速扩散，美国上周日均新增确诊病例持续超过10万，并一度创下单日新增近14万的新高。欧洲上周日均新增同样接近14万，与此同时，欧洲因新冠死亡人数快速上升至日均1700人，这是前一周的近两倍，背后反映出欧洲疫情形势的严峻和医疗资源的负荷快速上升。受疫情形势影响，欧洲多国近期进一步扩大封锁措施，不过由于受到民众的抵抗，封锁措施的效果有待进一步观察。

　　国内经济：10月出口保持强劲，进口增速回落。10月出口继续保持强劲，出口增速从9月的9.9%上升11.4%。分区域来看，10月对美国、拉美和中国香港地区的出口上升明显，对欧盟国家出口贡献持平，而对东盟国家出口增速小幅放缓。产品结构上看，防疫物资出口贡献继续回落0.8个百分点，出口改善主要受非防疫物资贡献，其中机电出口是主要贡献，劳动密集型产品出口贡献有所放缓。10月进口增速出现回落，主要受原油和机电产品进口放缓拖累。分区域看，10月从日韩台和欧盟国家进口增速有所放缓，从美国进口增速小幅上行。往后看，当前欧美补库存需求以及去年同期低基数效应，仍将继续支撑我国出口数据表现，但海外疫情形势持续加剧也对外需增长的持续性构成重大不确定性。

　　总体来看，上周宏观层面主要变化为：外需改善趋势延续，但未来不确定性在增大。10月出口增速升至两位数，5月以来呈现快速改善趋势。外需改善的背后有几方面原因：1.中国生产活动恢复快于其他商品生产国，全球商品需求更多分流到中国；2.欧美消费活动逐步恢复，备货补库需求较强；3.去年下半年受中美贸易摩擦影响，出口基数持续偏低。目前来看，这三方面因素仍将继续支撑四季度出口数据表现，但与此同时，一方面，欧洲疫情形势快速恶化再度引发欧洲主要国家开始采取封锁措施，另一方面，拜登如果顺利入主白宫，也将开始强化疫情管控措施，这可能对于未来欧美经济体的需求复苏形成新的压力，从而影响到商品出口需求的增长。

　　未来一段时期，需要关注的因素包括：通胀数据，金融数据，央行三季度货币政策执行报告。

　　一、海外情况

　　美国大选剧情反转，欧美疫情蔓延继续扩大，死亡人数快速上升欧洲。本周美国大选正式开启，选情一度反复波折，民主党候选人拜登在计票首日先是呈现领先优势，但随后被共和党候选人特朗普逐步反超，不过之后随着邮寄选票陆续开出，拜登在关键州得票再次反转，超过特朗普。本周末，拜登宣布竞选获胜，特朗普继续寻求对关键州计票结果的法律诉讼。美国大选选情对资本市场形成明显扰动，但随着拜登胜选概率增大，市场风险偏好出现明显上扬，全球股票市场强劲反弹。在市场普遍聚焦于美国大选的同时，欧美新冠疫情继续快速扩散，美国上周日均新增确诊病例持续超过10万，并一度创下单日新增近14万的新高。欧洲上周日均新增同样接近14万，与此同时，欧洲因新冠死亡人数快速上升至日均1700人，这是前一周的近两倍，背后反映出欧洲疫情形势的严峻和医疗资源的负荷快速上升。受疫情形势影响，欧洲多国近期进一步扩大封锁措施，不过由于受到民众的抵抗，封锁措施的效果有待进一步观察。

　　美国就业市场修复好于预期，欧美服务业动能普遍出现放缓。美国方面，美国10月非农就业新增63.8万，虽然较9月的67.2万有所放缓，但好于市场普遍预期，劳动参与率进一步上升0.3个百分点，失业率降至6.9%。就业数据的改善反映疫情反复对美国就业市场复苏的影响目前并不明显。不过欧美疫情形势的快速恶化，对欧美服务业的影响较大，美国10月ISM非制造业PMI从9月高点回落0.8个百分点。欧洲服务业放缓更加明显，欧元区主要国家10月服务业PMI普遍放缓至荣枯线以下，反映服务业活动陷入收缩，这可能于欧洲国家再度加强疫情管控有关。

　　二、国内经济与高频跟踪

　　下游：商品房销售回落后反弹，汽车销售保持高增。11月第一周，30城商品房成交面积同比+22.9%，较10月有所回暖，10月同比-0.8%，9月同比9.4%，8月同比16.8%，7月同比11.7%。10月乘用车零售同比10%，9月同比7.4%，8月同比10%，7月同比6%，6月同比-8%。

　　中游：螺纹钢库存维持快速去化，高炉开工率延续下行，钢价涨，水泥价格涨。截至11月6日，高炉开工率继续回落至67.1%，8月以来开工率延续下行趋势。11月第一周螺纹库存继续快速去化，库存降60.6万吨至614.1万吨。上周，螺纹价格涨2.9%。上周水泥价格上涨1.4%。

　　上游：原油反弹，铜锌铝普涨。上周，布伦特原油上涨9%至39.6美元；LME铜涨1.6%，LME锌涨2.7%，LME铝涨3.7%。

　　通胀：菜价跌，猪价跌。上周，蔬菜价格下跌0.4%，猪肉价格跌3.9%，跌幅再度有所扩大。

    重点高频数据追踪（11月8日更新）

　　注:商品房销售指30大中城市，螺纹钢库存含上海全部仓库，原油价格为布伦特原油。此外，商品房销售，同统计局公布的月度全国数据背离，高频数据当前仅作方向性参考。

　　三、大类资产跟踪

　　股市：欧 美股市大幅反弹，恒生指数上涨。上周，道指涨6.9%， 标普500涨7.3%，纳指涨9.0%， 英国富时100涨6.0%， 德国DAX指数涨8.0%， 法国股指涨8.0%，恒生指数涨6.7%。上证综指涨2.7%， 创业板指涨2.9%。

　　债市：美欧债券利率先降后升。上周，10年美债利率整体降5BP至0.83%，10年德债利率降3BP至-0.66%。

　　汇市：美元贬，人民币升。上周，美元指数贬1.52%，日元升1.06%，欧元升1.55%，英镑升1.51%，人民币离岸汇率升1.57%于6.5926。

　　大宗：原油反弹，铜锌铝普涨，黄金上涨。上周，布伦特原油上涨9%至39.6美元；LME铜涨1.6%，LME锌涨2.7%，LME铝涨3.7%，伦敦 现货黄金上涨3.1%。