虽然医药行业整体表现突出，但内部分化也较大。郭相博表示，医药领域细分板块众多，板块间有较强的轮动效应，个股分化差异大，主动管理能够获取超额收益机会。事实上，医药指数基金收益率表现远不及主动型医药基金。Wind数据显示，截至今年10月末，今年以来医药主题的被动型基金的平均收益率为50.79%，但医药主题的股票型基金平均收益率接近70%。

　　展望未来，郭相博认为创新领域是未来五年医药板块的最大机会。从市场表现看，2019年至今，医药创新板块上涨109%，跑赢创业板51个百分点，也跑赢医药指数44个百分点，其中的创新疫苗板块同期上涨160%，创新器械板块上涨146%。此次发行的天弘医药创新基金主要专注创新药、创新服务产业链、创新疫苗、创新器械四大细分板块，这也是医药行业成长最快的子领域。投资者可通过天弘基金APP（免认购费）、支付宝APP-财富、天天基金网等渠道搜索“天弘医药创新”参与认购。

　　对于部分投资者担忧的估值贵问题，郭相博说：“从2017年开始每年都有人说医药板块估值太贵，但板块每年都表现很好。我认为价格低不是安全边际，估值低不是安全边际，市值小也不是安全边际，真正的安全边际是找到有竞争力的公司，长期陪伴它成长，这些公司不光能带来超越行业的回报，有时能够实现跨越牛熊周期的大回报。比如有的公司六年涨了近十倍，这种公司能不能在它刚开始成长时进行配置，并且长期配置？”

　　郭相博进一步指出，相比于表观估值高等问题，准确把握产业趋势更加重要。“有时候行业政策、技术变化和竞争格局变化后，原来非常好的公司可能突然变得没有投资价值。比如有的公司尽管市占率和利润一直在增长，但并不代表产业的发展方向，这时候估值可能是不断压缩的，业绩增长并无法带来股价的上涨。假如在2016年配置了仿制药企业，尽管当时看起来很便宜，但其实收益很差。”“相比于股价便宜或者估值便宜，真正的安全边际是看准产业方向，看公司能否在一直变化的商业环境和政策环境中找到长期发展之路，管理层能否带领公司发展壮大。这样的公司即使短期估值稍贵一些，中长期的成长也是能够消化目前估值的。”郭相博总结道。

　　值得注意的是，在研判产业趋势和分析企业投资价值上，郭相博还具备实业背景优势。“看准产业方向是非常难的事，是每个企业家每天都在思考的问题”郭相博说，“相比于科班出身的基金经理，我的医药从业经历给了很大帮助，能够不局限于财务分析，还从企业家角度看待行业和公司，对企业管理的理解更加深刻。”在日常调研中，郭相博除了从投资朋友圈中获取信息，还会积极与医药产业的众多朋友沟通交流，直接从实业一线获取信息。不仅如此，郭相博还多次“潜伏”到丙肝、艾滋病、肺癌等患者互助QQ群中，获取信息，加强深度研究。

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