展望本周，海外经济方面，12月PMI数据显示美国和欧元区制造业景气边际下行，美国制造业景气走弱相对更为明显，非美经济边际更好。目前海外最大不确定性是中东局势，对美股及油价等形成冲击，后续仍需观察。国内经济方面，12月PMI相关指标延续11月以来的好转趋势，为50.2，与11月持平，并连续两月保持在50以上。央行近期再度宣布降准，显示宽松的货币环境仍在持续。可以认为12月以来内外部环境和总需求也是4月以来的最佳状态。往后看，1月中旬公布的12月数据预计中性偏好，2月数据真空期。如无外生干扰，春节前后宏观环境或比较积极。

　　具体来看，A股方面，日历效应加上当前宏观面偏友好，以及未来一段时间数据真空期，预计“红包行情”或会延续。结构方面，考虑到历史上年末的强势风格通常与次年春季行情的领涨风格相吻合，这本质上是预期变化及行业景气决定的，但需注意短期地缘政治问题发酵的风险。

　　港股方面，考虑贸易情绪继续转暖，港股盈利预期企稳，资金面与市场联动等持续边际改善，预计港股短期将继续反弹。行业配置或可考虑低估值与受益于稳增长政策发力的行业，比如金融、工业、能源及可选消费等。

　　债券方面，近期市场外部局势扰动焦虑得到缓解，对利率债的影响较为负面，此外，市场对地方债发行规模较大的预期也对利率债有一定的负面作用，综合来看信用债相对占优。

　　原油方面，中东局势引发原油供给担忧，同时OPEC+深化减产开始、美国原油库存下降及炼厂产能利用率提升进一步对油价带来支撑，预计油价短期震荡走强。

　　黄金方面，预计后续通胀持续下行，非美经济边际好转概率大于美国经济，交易面小幅不利金价上升，未来一月黄金上涨概率偏大。

　　基金有风险，投资需谨慎。