2019年特斯拉全球产量约37万辆，从2020年开始，特斯拉将在上海实现国产，第一期产能约15万辆，如果加上海外产能将扩张到45万辆的部分，预计特斯拉在2020年的全球产量将达到60万辆，相较于2019年大幅增长。从5年的维度来看，我们预计特斯拉在上海的产能将扩至50万辆，海外的产能扩大至150万辆，一共达到200万辆，其中model 3约60万辆，model Y约100万辆，其余为model X/S和皮卡等。

　　依此测算，特斯拉未来5年销量的复合增速接近30%。对于供应链企业来说，也有望呈现出指数级的增长机会。2019年36万辆的海外特斯拉基本由海外供应链提供，但随着国产化特斯拉的启动，国产特斯拉的非核心零部件基本上都将由中国本土零部件公司提供，其成本也将大幅低于海外制造；不仅如此，随着特斯拉本土化的供应链成型，海外的特斯拉也有望采购中国的零部件。从长远来看，未来整体有望实现降低成本，达到和传统燃油车平价的目标。

　　对于国产零部件企业来说，在2020年将是第一次进入特斯拉的全球化量产，因此对于相应公司来看，这是一块从无到有的业务，未来的业务增速可能将超过特斯拉本身；不仅如此，有部分零部件中国供应商已经形成了全球的核心供应。长期来看，我们非常看好特斯拉上下游产业链的相关投资机会。