顶尖财经网(www.58188.com)2020-1-1 17:38:05讯：

挥别2019年，喜迎2020年。2019这一年间，公募基金继续百花争鸣。在监管简政放权的指导思路下，公募基金作为最重要的机构投资者之一，行业活力得到进一步释放。在为广大投资者提供优质资产管理服务的同时，公募基金继续深化从“重量”到“重质”的转变。

指数踏上3000点的征程中，“炒股不如买基金”的理念深入人心，市场不乏翻倍的绩优基金，公募基金正给投资者带来实实在在的丰厚回报。

2019年里，爆款基金层出不穷，睿远、广发、兴全旗下的明星基金都创下日募百亿的好成绩；2019年间，公募基金发展格局愈发健康，货币基金体量下滑、保本基金退出历史舞台、权益基金受监管鼓励、公募基金评级愈加规范；2019年，新元素融入公募基金，基金电商发展势头正劲，公募投 顾业务亦正式启动。ETF产品，成为从年头贯穿年尾的行业热词，基金公司除了布局宽基以外，行业、主题、聪明因子等细分产品推陈出新，指数产品成为中大型基金公司竞争最为白热化的赛道，随之而来的费率战同样令人眼花缭乱。

值此年初，券商中国记者特意用十大关键词总结2019年公募行业，记录过去的一年间行业标杆性事件和趋势。

一、货基“刹车”

2019年无疑是货币基金黯淡失色的一年：货币基金规模首次出现负增长，首次落后于全市场基金的整体规模增速，货基相对于全市场基金的占比也首次出现下滑，七日年化收益率也开始以2打头。

究其原因，主要在于两大方面：一方面，利率并轨趋势加强，货币市场利率和存款利率的差距会更加缩小，货币基金收益率相较于银行理财和其他存款类创新产品越来越无优势，对个人投资者的吸引力会进一步减弱；另一方面，从2019年其他市场“资金分流”效应看，股票型基金和混合型基金也对货币基金产生较大影响。

自2018年起，监管方面取消了第三方评级机构对货币基金规模排名的披露工作，基金行业将市场排名从公募基金管理资产的全口径排名改为非货币基金规模的排名。监管渐趋严格，货币基金的高增长也已经一去不复返。

数据来源：Wind

公募行业已有共识，随着金融供给侧结构性改革进一步深化，公募基金作为长期投资、价值投资的工具属性必须持续强化，公募基金需回归投资本源，凭借优异的主动投资管理能力，争当财富管理机构的领头羊和排头兵。

二、ETF红海

仅仅1年左右的时间，ETF赛道的竞争就已趋于白热化，随之而来的费率战也不断升级。

券商中国记者统计，截至目前，不同份额基金分开统计后，共有69只ETF的管理费和托管费率合计仅0.2%，其中46只基金均为2019年成立。“首发+低费率”成为了公募基金意图取得规模领先的组合拳，然而，这似乎还远远不够。

较高的发行及维护成本，预示着ETF只是基金巨头的战场，市场不乏百亿级规模ETF产品，如华夏上证50ETF、南方中证500ETF、华泰柏瑞沪深300ETF以及国企改革ETF等，巨头在ETF战场全面开火不可避免。

在主流宽基ETF、行业ETF领域，龙头公司早已占据绝对领先，新进者要想赢得一席之地愈加困难，在此背景下，一些基金公司意欲在ETF特色产品上进行突围，抢占相关领域的新赛道。

细分领域ETF推陈出新，半导体、人工智能、商品期货、大湾区等市场快速被占领。Smart Beta、商品ETF、海外ETF等新兴领域也引来许多基金公司试水，一场没有硝烟的ETF创新之战已然打响。

三、“爆款”频现

还记得那些被刷屏的爆款基金吗？

2019年3月21日，睿远成长价值混合基金单日获得超过720亿元资金抢购，投资者达41万人，成为2019年上半年基金市场的最大爆款。由于限制了成立上限，最终成立规模近59亿份，其中A类份额配售比例低至7.03%。爆款的背后是“陈光明+傅鹏博”的巨大号召力。

除了睿远，2019下半场持续有着爆款基金刷新眼球。

兴全社会价值三年持有混合

基金经理谢治宇，募集1天，限额30亿。募集规模超过100亿，确认比例29.16%。

广发科技创新混合

基金经理刘格菘，募集1天，限额10亿。募集规模超过300亿，确认比例3.298%。

兴全合泰混合

基金经理任相栋，10月17日成立，募集1天，首募规模59.40亿，确认比例12.12%，一日募集了近500亿。

爆款基金的产生离不开“天时、地利、人和”，资金青睐优质基金和顶尖基金经理的背后，也是市场给予追求价值投资、长期投资的公司正向反馈。爆款基金会在市场上造成口碑效应，叠加渠道和客户带来的强烈正反馈，品牌效应呈现几何级增长，公募基金行业的头部效应也将愈发明显。

四、竞合联动理财子

银行理财子公司获批筹建速度正在加快，因其一出生便拥有“万能公募牌照”，此外还有天然的资金优势和客户基础，一度令公募人士直呼“狼来了”。

事实上，公募基金与银行理财子公司之间更多地呈现出“竞合联动”的格局。

以建信理财为例，6月初开业后，其已与多家基金公司及其子公司展开合作，“建信基金-建信理财固收1号集合资产管理计划”、“华夏资本-建信理财固收1号集合资产管理计划”、华泰柏瑞基金-建信理财权益1号集合资产管理计划”相继成立，公募基金依然能在权益类投资领域保持相对优势。

长期来看，公募基金与银行理财子公司的“竞合联动”仍将持续，双方在资管能力、销售能力和人才资源等多方面上均有着各自长板。

不可否认的是，大资管行业进入变革时期，无论是银行理财还是公募基金，过去那种依靠政策红利、牌照红利“躺着赚钱”的模式正走向终结，拥有合理风险收益比的优势流动性资产才能最终为市场认可。

五、注册简化

作为证监会深化资本市场改革，推进简政放权的一项重要内容，公募基金注册流程简化切实提高了产品注册效率，进一步释放了公募行业活力。

2019年10月，证监会优化了公募基金产品分类注册，在更大程度落实机构主体合规风控责任的基础上，对诚信及合规风控较高、中长期投资业绩突出的基金管理人申报的常规产品实施加速注册，大幅提高注册效率。同时，对于未纳入快速注册机制的其他常规产品，注册工作也将明显提速，并进一步规范注册流程，充分释放公募基金行业活力，支持行业提升服务投资者和实体经济的能力。

在《基金法》中，注册期限的上限规定为6个月。而新机制实施后，纳入快速注册程序的常规产品，权益类、混合类、债券类基金注册期限不超过10天、20天、30天，比原注册周期缩短2/3以上。

未纳入快速注册机制的常规产品则采取滚动申报方式，权益类、混合类、债券类基金注册周期原则上不超过30天、40天和75天，注册效率亦提升约1/3以上。

在支持公募产品快速发展的同时，监管部门也在强化基金公司主体责任，避免产品同质化和通道化，助力行业提升服务投资者和实体经济的能力。

六、“保本基金”清退

保本基金在2019年终于退出历史舞台。2019年10月15日，国内最后一只保本基金“汇添富保鑫保本混合型证券投资基金”转型为“汇添富保鑫灵活配置混合型证券投资基金”，这标志着已存在16年时间的保本基金，正式与投资者说再见。

按照2018年4月份发布的资管新规要求，金融机构开展资产管理业务时不得承诺保本保收，出现兑付困难时，金融机构不得以任何形式垫资兑付。

此前，保本基金多采用连带责任担保方式，且规定担保机构具有无条件追索权。在极端情况下，这种担保安排导致的结果是：最终是由基金公司，而非担保机构来承担基金投资失败带来的损失。这给基金公司带来一定的运营风险，也与“打破刚兑”的监管思路相悖。保本基金在完成历史使命后平稳清退，其变迁轨迹也顺应了时代的需求。

七、鼓励权益

随着我国资本市场发展建设向纵深推进，外资不断提高A股持有比例的同时，公募权益基金数量与规模不足、持有A股市值比例不高的问题日益突出。大力发展权益基金，是服务支持资本市场进而服务支持实体经济的重要举措。

权益类基金中，主动权益类基金是最能体现管理人投资实力的产品类型。证监会主席易会满也多次表示，未来公募基金应着力推动权益类基金的发展，在提升权益类产品占比上下功夫。

在部分基金公司畸形发展货币基金、债券基金，一味追求庞大的资产规模的负面“示范效应”下，权益类产品一度受到较大程度的忽视。

上证指数曾经创下6124点高点时，权益类基金当时规模占比一度高达九成，而到2019年三季度末，数据显示权益类基金占公募基金总规模尚不足三成，权益类基金规模占比缩减，已成为行业发展短板。

监管层高度重视权益类基金，为这类产品发展创造制度环境，将极大提升权益类基金市场竞争力，对全面深化资本市场改革、助推实体经济发展意义重大。

八、投 顾启动

行业期待已久的公募基金投资顾问业务试点也在2019年10月正式落地。南方基金、易方达基金、华夏财富、嘉实财富、中欧钱滚滚成为首批试点机构。

随后的12月，腾讯旗下腾安基金销售有限公司、蚂蚁金服旗下的蚂蚁基金销售有限公司以及盈米基金这三家有着互联网背景的公司也加入到公募投 顾的蓝海之中。

老牌基金和互联网巨头都抢先入局，基金投 顾似乎散发着巨大的吸引力。

这一业务试水，意味着公募基金业态正式进入2.0时代。即从产品销售导向，转向真正以客户利益为中心的服务导向：从客户立场出发，根据客户的需求制定投资方案，优化投资行为，并最终提升基金投资的盈利体验。

作为基金行业的标志性事件，基金投 顾推动基金销售机构转变业务模式，将收费方式从收取申购赎回等产品销售费用调整为按投资者保有资产规模收取投资顾问费的方式，逐步培育代表投资者利益的市场买方中介机构。

九、评级规范化

2019年，是我国开展基金评价业务的第十年。在这一年的最后一个月，包括证券时报、中国证券报、上海证 券报、银河证券、海通证券、招商证券、天相投 顾、上海证券、济安金信、晨星资讯在内的十家基金评价机构共同签署了名为《坚持长期评价 发挥专业价值》的倡议书。

这份倡议书里，包含了许多实质性的改变，最为明显的变化有五点：

一是树立长期投资理念，全面践行基金评价长期性原则，取消一年期基金评奖；

二是提升专业价值，着力精简获奖机构数量，基金奖项宁缺毋滥；

三是引导投资者关注长期收益，不为以“周冠军”、“月冠军”等名义开展的短期宣传活动提供支持；

四是不对基金管理规模进行排名；

五是要求基金评奖机构在开展评奖业务前奖评审方案报基金业协会备案。

基金评级是评级机构为投资者把的一道关，目的是引领正确科学的投资观念。该倡议对于规范行业宣传口径、传播基金长期价值和正确投资理念、促进行业长期健康发展有重要的意义。对基金公司、对投资人也是一个重要的倡导和提醒。鞭策基金公司更深刻的考虑长期投资价值，以长期服务为基础，重点提供和推荐更富有长期可持续回报能力的优秀产品。

十、“大V”带货

当李佳琦成为2019年的“带货一哥”，当网红电商经济俨然成为一种潮流的时候，基金电商也在悄然地壮大规模。

9个月1100倍的长安“网红”基金是基金电商模式下的一款现象级产品，新生代基金经理杜振业管理的长安裕腾基金，规模由2018年的359万元增长到如今的39.8亿元，增长了1100多倍。在基金电商平台上，杜振业是基民们心目中的“大V”。但这位大V没有高高在上的距离感，相反，是和投资者打成一片的亲切感。

还有一些理财投资界的知名大V人物，例如银行螺丝钉、望京博格，他们在且慢、蛋卷、东方财富等基金销售平台发起了自己的投资组合，或者也叫基金“实盘”。一些热门的组合，如螺丝钉组合、绿巨人组合，如果投资者认可他们，可以“跟投”他们的基金组合套。

在基金电商变革的洪流中，无论是“直播叫卖”还是“大V带货”的玩法，亦或是汹涌而来的智能投 顾浪潮，基金电商绝对是一个能够大放异彩的舞台。万变不离其宗的是，如果电商人士能像“魔鬼李佳琦”一样，和用户之间建立足够多的信赖，提供集专业化、系统化、个性化于一身的投资解决方案，流量变现的生意也许会迎来新的风口。