基于这样的理念，日前由博时基金定制，中证指数有限公司编制的中证可持续发展100指数正式发布，跟踪该指数的博时中证可持续发展100ETF也已正式获批，从2014年6月30日到2019年7月1日的回测数据显示，中证可持续发展100指数相对沪深300全收益指数的年化超额收益率超过了4%，且超额收益较为稳定，分享了企业成长和经济转型红利。

　　探索符合本土市场的ESG投资

　　与传统的投资策略相比，ESG将公司在Environmental(环境)、Social(社会)、Governance(治理)三方面的指标纳入投资决策中，以判断企业的长期投资价值。据万琼介绍，中证可持续发展100指数以沪深300指数成份股为选股样本空间，采用可持续发展价值量化评估体系，利用筛选子模型和评分子模型，先筛后评，以甄选出真正兼具投资价值和社会价值的企业。

　　筛选子模型通过负面清单的方式从产业问题、行业问题、财务问题、重大负面事件、违法违规、特殊处理6个方面17个指标剔除资质不符的上市公司。评分子模型则主要聚焦于目标驱动力（企业为何存续、创造何种价值）、方式创新力（企业如何发展、价值传递）、效益转换力（出了怎样的贡献，价值变现），以此为中心衍生发散出四级指标，共57项，不断细化深入，覆盖企业生产运作全流程，全方位立体穿透评估企业。

　　万琼告诉记者，这些数据主要来源于上市公司公开披露、监管部门及第三方研究机构。

　　“可持续发展评分模型中的许多特色子指标与盈利、成长等传统上市公司评价指标相关性较低，彼此间形成了较好的互补关系。通过ESG投资策略，可提前规避公司因非财因素导致的黑天鹅风险。” 万琼表示。

　　与普通的ESG投资策略不同的是，博时中证可持续发展100ETF的可持续发展价值评估模型纳入了“经济效益”指标，赋予一定的权重，并将ESG指标结合中国企业和市场情况进行了专业化设计算得上是ESG2.0版。“最终还是要将经济贡献与社会贡献、环境贡献一起来考量，才能更科学地体现企业的真正价值。”

　　而选择沪深300指数作为选股样本空间，万琼表示主要是考虑到首先成份企业社会责任报告披露较为完整，其次指数具有较好的市值代表性。通过模型评估，选择评分靠前的100家企业，最终成为中证可持续发展100指数。数据显示，相比沪深300，可持续发展指数股息率和ROE均更高，估值优势更明显。

　　指数长期回报和稳定性突出

　　正是因为如此，无论是与市场上现有的ESG投资相关的指数相比，还是与A股主流市场指数相比，中证可持续发展100指数表出良好的收益能力和稳定性。回测数据显示，自2014年以来至2019年7月1日，中证可持续发展100指数累计回报142.75%，年化回报19.39%，同期沪深300指数年化回报15.09%，上证社会责任指数年化回报18.46%。最大回撤方面，中证可持续发展100指数也小于后两者。

　　万琼表示，ESG投资理念在欧美市场已经较为成熟，但在中国起步较晚，A股上市公司在社会责任报告披露方面仍然不到位，但整体来看，国内ESG投资有着广阔的发展空间，尤其A股的国际化不断推进，会倒逼企业重视社会责任。

　　自2018 年6月起，MSCI将中国A 股逐步纳入MSCI 指数，据MSCI的选股标准，上市公司的ESG 信息披露情况将作为非财务指标被纳入考量之中。“如果A股的上市公司希望在MSCI的评价系统中有良好的形象，获得海外机构的关注，提升国际竞争力，就会更积极主动地去关注社会责任及相关报告的披露，也将有利于ESG投资的发展。”万琼说道。此外，近年来，监管部门也在积极推动上市公司ESG信息披露质量评价，促进被投企业提高信息披露质量和公司治理水平。

　　博时基金早在2017年就已经开始着手ESG投资策略研究，2018年博时基金加入联合国责任投资原则组织（UNPRI）后，逐步将ESG由理念逐渐落地到产品与指数编制等实践领域。中证可持续发展100指数正是由博时基金定制、中证指数有限公司编制。

　　“做产品的初衷并不局限于产品本身，我们希望做好评估标准，更好地辨别企业的信用质量，引导资本投入优质企业，从而推动上市公司更好地做社会责任的披露，促进ESG信息披露体系的建立和完善，为金融服务实体经济做出积极的贡献。”万琼还透露，未来博时基金还将继续研发更多的ESG投资产品。

　　基金有风险 投资需谨慎