中信建投证券策略首席分析师张玉龙认为，首先，降准替换MLF，优化了流动性结构。本次降准是替换2019年Q1到期的MLF，用期限更长的降准来替代相对短期的MLF流动性投放。这有助于商业银行体系做好全年的长期信贷计划，用于上缴准备金的资金期限更能与长期信贷计划匹配，优化了商业银行体系的流动性结构。

　　其次，降准支持实体经济。本次降准之后，商业银行体系进一步获得了基础货币，基础货币相对宽裕，无风险利率会进一步下降，这对产业资本通过期限套利来降低实体经济利率水平有重要帮助。

　　张玉龙认为，补充资本金仍然是银行第一要务。针对影子银行的金融去杠杆产生的最大压力是资本金压力，这是中国经济信用扩张受限的核心原因。经过2018年的利润积累和外部融资，商业银行体系2万亿元左右的资本金压力已经缓解了55%左右。补充资本金仍然是银行扩张信用、支持实体经济的必要条件。

　　张玉龙指出，降息的概率进一步提升。由于中国经济总需求下降，银行资本金压力的缓解。实体经济的利率实际上已经开始下降，降息的概率将进一步提升。降息之后，实体经济资本成本会得到更加明显的改善。降息值得期待。

　　对大类资产的影响方面，张玉龙认为，首先，国债是最大收益品种。由于商业银行体系还存在着一定的资本金压力，不占用资本的国债是最优品种。其次由于利率期限结构的平移，信用债利率也会下降，属于次优品种。

　　其次，人民币继续保持稳定。 美国经济不再持续强势，美联储加息概率下降，为本次降准提供了外部条件，降准之后人民币汇率不会产生贬值压力。这也是本次降准的重要条件。

　　此外，股票市场或震荡反弹。虽然从降准到信用扩张再到信用转移存在着很长的路径，但是政策的支持会带来情绪上的提振。降准之后降息概率加大，这种条件下，成长股占优，券商的质押风险有所缓解。因此券商和成长股将成为股票市场的占优板块。