在这样一个下行空间有限，风险持续增加的债券市场，2019年摩根士丹利华鑫基金将更专注于风险收益的细化研究。对于企业债而言，盈利能力大概率持续趋弱，主营收入增速延续2017年下降趋势，利润率自2018年下半年起冲高回落。违约现象可能会持续攀升，融资渠道能否出现放松还未定，企业债未来还需持续谨慎。城投债2019年整体上安全性更高，但在规范地方隐性债务背景下分化会加深。