展望本周，海外经济方面，考虑到美国经济动能放慢，尽管美国政府努力提供短端流动性，降低股市波动，但或较难很快扭转市场颓势。国内经济方面，PMI数据显示经济下滑仍未止步，12月PMI及其新订单指数均延续此前数月下滑，处于2014-2015年的较低水平。企业被动去库存的过程并未结束，PPI大概率环比下跌。11月规模以上工业企业利润延续下滑。回顾2012年年初和2016年年初，融资环比增速回升叠加PPI跌幅收窄，或是A股、债市强弱转换的关键条件，目前尚未全部满足。

　　具体来看，A股方面，由美股和原油的反弹看，海内外股市共振有望减弱。国内市场主要焦点更多集中于企业盈利状况，目前走弱的状况仍未有改善，从市场估值、情绪看或有超调的可能，但在基本面改善信息出现之前，对A股仍保持谨慎乐观，主题方面关注回购与5G、高铁等。

　　港股方面，国内宏观基本面对港股盈利展望有所压制，但随着全球风险资产共振下跌趋于结束，股市原油等企稳或反弹，有望提振港股市场情绪，结构方面国企指数相对占优。

　　债券方面，基本面转弱与货币政策基调偏向宽松，债市依然是中长期的基础配置资产。短期而言，11月以来中美债市收益率同步下行，国内10年国债期货近3个月连续录得近1%涨幅，反映市场做多情绪比较亢奋，结构仍以中高等级信用债或长久期利率债为主。

　　原油方面，尽管OPEC+新的减产协议已经达成，但居高不下的库存令市场对全球能源供应过剩、需求疲软的担忧情绪难以消除，短期油价或跟随美股市场情绪而波动，但在供需格局出现实质改善之前其反弹空间或有限。

　　黄金方面，美联储加息预期的波动，叠加近期美股大跌和国际局势紧张，推升了市场的避险情绪。中长期看，通胀预期消退，流动性紧缩未实质缓解，金价较难有大的反弹空间。综上，金价短期或小幅涨跌，中期趋于震荡调整。