数据来源：Wind 截至时间：2018.8.3

　　短期影响市场的有哪些因素？

　　信用风险

　　信用风险不容忽视。一系列加码的转向政策，会缓解信用风险，后续可持续关注信用利差持续回落，扩内需政策落地，地产政策及清理地方政府隐形债务的方案。

　　贸易摩擦

　　贸易摩擦走向需密切关注。中方未跟进，情绪影响边际递减。2000亿关税加码正常流程要到9月，后续需要观察是否有豁免行业，以及中美外的多边博弈进展。

　　利好市场的因素有哪些？

　　市场估值处于低位

　　从全市场各主要指数表现来看，估值水平均处于历史低位，迎来较好的布局时机。

数据来源：Wind 截至时间：2018.7.31

　　从结构来看，大股票估值无疑很低，白马和成长股的估值也基本回到了过去两年行情启动之前的水平。考虑三季度估值切换，可挖掘更便宜的白马和部分核心成长股。前期估值较贵的医药和部分消费品经过近期调整，再考虑到估值切换，已进入可以买入的价值区间。待中报确认之后，会再迎来估值切换行情。

　　政策暖风频吹

　　宏观政策包括金融政策在两周前全面转向友好，近期暖风频吹。7月23日国常会强调积极财政政策要更加积极，稳健的货币政策要松紧适度，结合此前央行宣布扩大MLF担保品范围、资管细则放松执行力度等信息，市场对于政策放松转向预期进一步升温。

　　上市公司业绩持续改善

　　目前,上市公司及挂牌企业保持高质量发展势头,业绩持续改善,呈现良好发展态势。据同花顺(300033,股吧)数据显示，截至8月2日，A股市场有125家上市公司上半年净利润同比增长，占比超过已发中报公司的七成。其中，多达56家上市公司净利润同比增长幅度超过50%，占业绩增长上市公司的近五成。

　　长信基金：对后市持偏乐观态度

　　展望后市，长信基金表示，对股市持相对乐观态度，目前市场明显处于低位，已进入较好的配置区间，至少不再悲观。整体来看还处于去杠杆的通道中，货币政策和财政政策近期都有比较明显的变化，信用风险的担忧有所减弱；下游消费数据整体看偏弱，维持在高位或者下行的偏多。谈及行业配置，长信基金认为，从估值角度来看，除医药估值较贵以外，其余公司估值和盈利处于一个相对合理的水平，可持续跟踪和观察公司以及行业数据；龙头地产企业和大银行，估值也都处于一个相对较低的位置。此外，TMT尤其是计算机中，业绩增长确定性强的公司，以及中报业绩超预期的公司，均值得关注。