大东海A靠虚增利润上市，上市后业绩变脸，扣非净利润20年内亏19年，重组十年未果，这样的公司越涨越让人心慌。

　　随着博鳌论坛的展开，海南板块强势上涨，4月9日，大东海A再度强势封板，4天3个涨停板，大东海仅9个交易日就上涨了61%。但这种一片向好的市场表现下，却是公司危如累卵的基本面。

　　乌龙频发 重组不知标的有无实控人

　　4月2日，大东海A发布了一则更正公告令市场咋舌，公司重组进行了两个月才刚知道标的公司原来是有实际控制人的。

　　尽调做得如此马虎，让投资者万分担心此次重组的结果。值得一提的是，这也不是大东海A近期的第一个“乌龙”了。2月1日，大东海A发布的2017年年报显示，报告期内，公司实现主营业务收入2791万元，较上年增幅为28.55%，净利润286万元，较上年增幅为207.44%。

　　深交所的年报问询函随之而来，深交所指出，年报显示，大东海A“报告期内投资额”为900万元，与上年同期金额一致，而上年公司为提高闲置资金的使用效率而借给武汉爱尔家使用，借款本息于2016年12月31日已全部收回，并要求大东海A说明2017年发生的投资金额的详细情况。

　　3月13日，大东海A就深交所发出的年报问询函作出了回复，并承认公司在2017年1月借给武汉爱尔家的900万元未履行相应的审批审程以及披露义务，在诉后的监管公告中，大东海表示，今后公司相关人员将加强学习，努力提高业务能力，及时履行相应的审批程序和披露义务。

　　艰难保壳 造假上市重组十年未果

　　大东海A全名海南大东海旅游中心股份有限公司，1992年成立，主营业务是酒店住宿和餐饮服务，1996年，大东海A发行B股，1997年又在A股上市，募集资金超过1.2亿元，计划用于酒店扩建。

　　当年，大东海A的业绩也达到巅峰期，营收1.2亿元，净利润近6000万元。但很快，这个谎言被戳破，1998年，海南省审计厅对大东海A进行了财务审计，认为公司在1993年-1997年间虚增利润，2001年，证监会发布处罚决定，认定大东海A采用虚列收入及投资收益等方法，导致虚增利润2.28亿元。

　　而大东海A在1993年-1997年间，母公司净利润总共为1.87亿，税前利润额为2.08亿，但有2.28亿元为虚增利润。这也就说明，大东海A上市前就一直处于亏损状态了。

　　虚增利润上市以后，大东海A也立刻业绩变脸。1997年，公司营收降至8384万元，1998年，公司营收大降65.07%至2928万元，净利润则亏损5445万元。

　　1998年-2016年，大东海A扣非净利润连续亏损19年，直到2017年，才首次实现上市以来的扣非净利润为正。而大东海A在1999年戴上ST帽子之后，直到2013年才取下来。期间，公司就不断在ST和*ST之间转换，2015年和2016年再度连续亏损，大东海A再次披星戴帽。

　　而大东海A这20年间的神奇“保壳之路”， 无非就是“换爸爸”，公司历经了长城资管、海口食品、罗牛山三任第一大股东；注入资产和卖资产，以2001年为例，长城资管置换给大东海A的一块40210.75 平方米的土地，后者转手卖了千万，三亚市政府还对公司拆迁整治给予191.57万元补偿，助公司重回A股。

　　在次期间，大东海A的重组也像一块大饼悬挂在投资者面前。早在2008年，大东海A的控股股东罗牛山就曾承诺，将积极寻求重组方对大东海A进行资产重组，但迟迟未能兑现。

　　2014年罗牛山又对外宣称，未来三年将积极寻求重组方对大东海A进行资产重组；2017年2月，大东海A停牌筹划重组，却最终在当年8月终止；2017年12月上市公司发布公告称，罗牛山申请对公司的重组承诺履行期限延长2年。