白马股中的领头羊贵州茅台3月28日公布年报，全年净利润高达270.79亿元，大增61.97%，大幅超越市场预期。不过，贵州茅台当天股价却大幅下跌4.57%，市值损失达390多亿元，远超其全年利润。市场上关于茅台是否见顶的口水战也越演越烈，那么，属于茅台的行情真的到头了吗？

　　贵州茅台年报显示，去年全年公司营业收入582.18亿元，同比增幅49.81%，净利润270.79亿元，同比增长61.97%，高于此前预期。基本每股收益21.56元。公司计划每10股派息109.99元，共138.17亿元，占当年净利润的51.02%。

　　面对贵州茅台如此业绩，券商纷纷继续唱多。中金公司近期将贵州茅台今年的目标价调至925元，建议投资者长期持有。中金公司认为茅台正在分享中国居民高端酒类消费升级带来的机遇，建议关注贵州茅台零售价3000元以上的超高端酒市场和飞天茅台未来稳定放量和适度提价的可能性。

　　安信证券也表示将维持茅台目标价900元。在高端酒类市场供需两旺的情况下，贵州茅台保持理性，在品牌打造、产品组合精进，价格管理方面取得成效。安信证券将继续坚定看好，预测公司2018 年每股收益30.83 元，维持买入投资评级。

　　招商证券认为贵州茅台2017年报表靓丽收尾，超预增公告指引，从发货量和吨价指标来看，均超预期增长。今年贵州茅台业绩更值得期待，并将其目标价定为870元，略提升其2018-2019年EPS至29.07和35.86元，重申强烈推荐。

　　不过，市场似乎另有看法。贵州茅台当天随大盘大跌4.57%，市值损失达390多亿元。市场上关于茅台股价是否到顶的口水战也越演越烈。

　　私募高管董宝珍曾是贵州茅台的忠实拥趸，但在去年茅台股价暴涨之后开始看空。他在周三再次发声，表示应该学习QFII在茅台上的操作。2013年茅台股价接近底部的时候，不少内地基金割肉，但美国奥本海默基金、新加坡政府基金、香港易方达等QFII资金汹涌而入，坚决果断入手，成功抄底。

　　不过，茅台700块钱的时候，三家外资中的两家外资减掉了大部分仓位。今天回头看，三个成功战略抄底茅台的海外基金主体都已大获其利，但是选择了不同的做法。新加坡政府基金大约是在2016年底就开始减持，2017年底70%持仓卖掉了，还有30%。美国奥本海默基金2016年底还加了点仓，但是2017年是逐季度减仓，根据数据看减持了一半。

　　董宝珍认为，这个减仓的行为和国内机构的情况又截然相反，国内机构在茅台突破500块钱，那真是群情激奋，所有人都要搞价值投资，很多人打出一套旗号，懂不懂价值投资，就看他敢不敢在500块钱以上买茅台。

　　另一个贵州茅台的明星拥趸但斌似乎也在减仓。

　　但斌3月24日发布微博解析全球股市大跌时表示，市场担心贸易战以及由此引起的变化！我也怕重蹈08年覆辙，周四晚上清仓了美股，也把可能受到贸易战的影响的A股卖出，余下的坚持。

　　但斌随后删除了这条微博。

　　此举引发了投资者热议。有网友表示，价值投资的鼓吹者但斌遇见大跌紧急清仓，为何目前不再提起价值投资了？而但斌在回复相关网友时则表示，该卖的卖，该留的留，08年和白酒危机的教训太深刻了。

　　不过，但斌昨天强调，这次清仓的是美股，但A股加仓了！

　　要是但斌真的加仓了，加的会是茅台吗？