李蓓表示，2019年以工业品为代表的大宗商品市场，可能将是总体下跌的一年。而A股市场在2019年上半年可能还会有一定的风险释放，但全年A股市场整体表现将会好于大宗商品。从具体运行趋势和节奏来看，2019年A股可能会走出“W”形态。在经过2019年的最后出清阶段之后，随着新的一轮经济周期开启，A股市场有望开启新一轮牛市。

　　对于2019年的宏观经济，李蓓分析认为，2018年是实体经济去杠杆的开始，也是债务周期的尾声。从产能周期来看，虽然目前国内制造业投资处于上升周期，但制造业的产能周期尚未开启。此外，今年以来，基建增速已经出现明显下滑，而房地产还未开启降速模式，在未来半年内，房地产市场将出现明显回调。

　　对于工业品为代表的大部分大宗商品而言，从制造业链条、出口链条、房地产开工和基建等三大方面的需求来看，2019年相关商品需求出现上升的可能性都要显著低于环比下降的可能性。在此背景下，李蓓认为，2019年除石油之外的主要工业大宗商品价格，可能还会呈现出弱势下行的运行格局。

　　而在A股市场的展望上，李蓓则表示，目前从目前公募、私募以及保险等机构投资者整体处于历史中性水平的仓位来看，目前市场的风险偏好可能还“并不够低”。综合考虑到2019年上半年A股市场仍然将面临上市公司盈利可能会超预期下行的风险，在此背景下，股指短中期内仍然有相对较大的探底可能。不过对于市场的长期运行趋势，李蓓则表示，2019年将成为宏观经济和A股市场最后的出清阶段。随着后续一轮新的经济周期开启，A股市场也将有望迎来新的牛市行情。