顶尖财经网(www.58188.com)2018-12-24 18:05:26讯：
上周召开了中央经济工作会议，部署2019年经济工作。会议认为，经济运行稳中有变、变中有忧，经济面临下行压力，世界面临百年未有之大变局，2019年是新中国成立70周年，坚持稳中求进工作总基调，继续强调“六稳”。我国经济运行主要矛盾仍然是供给侧结构性的，必须坚持以供给侧结构性改革为主线不动摇，在“巩固、增强、提升、畅通”八个字上下功夫。需要关注的几个重点工作：一是制造业，聚焦“高质量发展”，明确“制造立国”，推动先进制造业和现代服务业深度融合；二是金融市场，用前所未见的篇幅强调资本市场，“防范金融市场异常波动和共振”是三大攻坚战的重要着力点，“资本市场在金融运行中具有牵一发而动全身的作用”；三是内需，“促进形成强大国内市场”，释放内需，稳定经济；四是改革，国资国企改革要“加快实现从管企业向管资本转变”，金融体制改革要支持民营经济和资本市场，财税体制改革和转变政府职能继续推进；五是开放，推动全方位对外开放，推动“商品和要素流动型开放向规则制度型开放转变”。国寿安保基金认为，中央经济工作会议为2019年定调，整体略超市场预期，政策趋向于宽松，但不是大水漫灌，并且具体改革着墨不少，后续政策想象空间较大，重点关注制造业、资本市场、减税等政策进展。
债券市场方面，上周央行重启逆回购操作，全周共投放资金4800亿，跨年资金紧张。周一利率债调整主要因消息人士称明年可能有1.4万亿地方债额度在3月两会前提前释放，并从1月开始发行。其后因国际油价、美股大跌，美债大涨，市场风险偏好回落带动国内债市反弹。整体来看，市场担忧中央经济工作会议加码稳增长，叠加山东菏泽取消限购政策引发了对地产调控放松的预期，上周债市投资者情绪相对谨慎。全周利率债长端收益率小幅下行，信用债整体调整，信用利差走阔。国寿安保基金认为，中央经济工作会议对国内外局势的判断较为谨慎，逆周期调节的思路下明年去杠杆等监管政策可能不会成为债市的主要矛盾。积极的财政政策要“加力提效”，减税降费和增加专项债额度将是主要途径。关于地方政府债务，从“切实加强管理”到“稳妥处理风险”的措辞转变中，调控侧重点有所变化，这可能会降低城投债的风险。货币政策由“稳健中性”转向“稳健”，并增加了“提高直接融资比重”的诉求，预计货币宽松仍可持续，未来央行或会创造条件呵护地方政府和企业进行债券融资，信用债的性价比可能在上升。
股票市场方面，上周A股一路下行，仍受全球股市普跌影响。上证综指跌2.99%，深圳成指跌3.83%，创业板指跌3.06%，沪深300跌4.31%，上证50跌4.84%，中小板指跌4.88%。两市成交1.15万亿，成交量进一步萎靡，陆股通周流出39.11亿。跌幅前三的行业是医药生物（-6.47%）、食品饮料（-4.69%）、银行（-4.65%）；跌幅后三的行业是传媒（-1.02%）、通信（-1.05%）、农林牧渔（-1.15%）。概念指数中，抗癌、页岩气和煤层气、污水处理等概念跌幅居前，创投、电子竞技、网络游戏等概念涨幅居前。国寿安保基金认为，短期全球市场进入调整期，A股难以幸免，但随着国内政策趋稳并逐步落实，海外冲击或将钝化，政策推动的A股结构性机会将显现。行业方面，维持此前推荐的业绩确定性强的板块，特别是中央经济工作会议涉及的先进制造相关的5G、新能源汽车、人工智能，基建相关的轨道交通、建筑、机械，政策博弈相关的券商、地产。此外，近期须警惕年末机构兑现受益和限售股解禁的冲击。
（责任编辑：任刚 HF008）