近期，有公募基金连续半年累计净值为负引发市场关注，有分析评论说是基金爆仓了，本金亏没了之后倒欠钱了，真相如何？

基金君进行了详细调查并采访了业内专家，来揭开这个谜团！

累计净值为负基金并非只有1只

近期被爆出半年累计净值(又称累计单位净值)为负的是东吴可转债B，证券代码是150165，在深交所上市交易。11月28日该基金的最新累计净值为-0.169元。

基金君查询了该基金今年以来的累计净值表现，果然是从5月下旬开始，到现在累计单位净值均为负，今年第一次为负发生在5月25日，为-0.008元。

为了印证这一数据，基金君到东吴基金官方去查询了一下。

该公司官网的累计单位净值信息只有2018年5月24日及之前的，5月25日及以后的，也就是数据算出为负值额，均并未显示。

不过，按照该公司累计净值计算的逻辑来看，从5月25日开始至今都应该是负值。

事实上，累计净值为负的并非只有这一家，2018年10月18日这一天，累计净值为负的基金一共有3只。

除了累计净值-0.24元的东吴可转债B之外，还有一只证券公司B累计净值为-0.3821元，一只互联网B累计净值为-0.0682元。

累计净值为负的真实原因何在？

对于少部分公募基金累计净值为负，有的分析人士认为是基金”爆仓”乐，就想两融那样，“被戳穿了”，还可能倒欠别人的钱了。

真相到底如何？为什么还有一大批其他分级基金B的跌幅远比东吴可转债B要大，却没有出现累计净值为负的现象？

天相投资研究中心负责人贾志认为，投资者不必对于这个“负净值”多么恐慌。

这个基金净值为负，仅是计算上的特殊情况，实际上，东吴可转债B的持有人持有的还是正资产的基金，这个正资产，等于持有的基金份额乘以东吴可转债B的单位净值。

基金君调查后发现，原因出在了分级基金B级的累计净值的计算上。

东吴可转债B等产品采用的计算公式和大多数分级基金B采用的方法并不同，这只可转债B单位净值跌破0.45元就需要下折。

权益类分级B的下折一般需要达到0.25元。

举一个简单的例子来说，一只分级B因股市下跌，单位净值从1元跌到0.25元，然后下折，0.25元折算成1元单位净值后，又遇到股市的下跌，单位净值下跌到了0.5元。

在这种情况下，累计净值有两种计算方法，一种是折算的时候是累计净值是0.25元，后来从1元又下跌到0.5元，下跌了0.5元，用0.25元减去0.5元，得出了-0.25元的累计净值。

东吴可转债B等累计净值为负的分级B一般是采用了这种计算方式。

贾志认为，第一种计算方法是错误的，没能正确理解分级B基金的计算方法。以下的这种做法才是正确的。

而第二种方式则是把累计净值折算一下，下周后1元跌到0.5元，跌去0.5元，相当于原始的单位净值0.25元跌了一半，到0.125元，由此得出累计净值是0.125元。

第二种方式计算下的分级B的累计净值和复权净值基本相同，用这种方式计算的分级B也没有出现过累计净值为负的现象。

不过，也有市场人士表示，基金行业并没有法规对基金累计净值计算统一标准，目前两种计算方法都是”合法“存在的。

基金君还查询了一批多次下跌或下折后还有很大跌幅的分级基金B的累计净值和复权净值。

综上而言，少部分分级B累计净值为负，其实是计算公式的原因，真正对投资者来说，发行时开始持有分级B，真正参考的数据应该是复权单位净值，累计净值为负只是”虚惊一场”！

贾志表示，从常理分析，一个基金对于基金份额持有人来说，最大的损失为基金持有人在买基金时所投入的资金，不可能再去追索份额持有人的其他财产。从这个角度考虑，基金累计净值也不可能为负。