海外市场，美国经济持续向好。美国12月非农新增就业大幅不及预期，但工资增速和失业率稳健。美国12月新增非农就业人数14.8万，远低于市场预期的19万，但失业率为4.1%，平均时薪环比小幅增至0.3%。目前市场预期美国1月加息概率不大，而3月加息的概率为73%。美国12月ISM制造业指数59.7，好于预期和前值，显示美国制造业持续扩张。12月FOMC会议纪要显示，加息将把税改因素考虑在内。国内市场，上周地产政策放松预期很强。但我们分析，当前环境下，地产放松与今年控制金融风险的工作目标并不一致，稳增长动力也较低，从行为上看，限售限购贷款利率并未松动，所有分析指向地产政策未有放松。

　　具体来看，春季行情大概率已经启动。轮动和扩散或是春季行情的主旋律，不可证伪的乐观预期也不会始终局限在地产和周期方向上。板块、主题的轮动是大概率。建议均衡配置。一季报业绩坚实的白马，及“创新”主题在春季行情当中都不会缺席。接下来赚钱效应大概率会提升。

　　港股市场或将受益于A股、美股的表现。从结构看，受益于内地经济改善的相关标的可能会受到盈利与估值的双击，弹性也相对更大。

　　债券市场由于监管意愿、经济增长预期并不支持国债收益率大幅走高，但也难以趋势性向下。关注10年期国债利率左侧配置时机，暂时仍以短久期、高等级信用的防守配置为主。

　　原油市场由于海外经济向好，减税的上行风险，叠加地缘政治因素，油价18年整体中枢抬升，短期容易受到事件冲击影响。