2017年11月下半程开始，贵州茅台(600519,股吧)为首的“漂亮50”开始了一轮调整。12月8日左右，贵州茅台结束调整，开始转为升势，12月28日更是大涨8.21%。进入2018年，其股价冲破前高，并于1月4日、5日连创新高，带动五粮液等股价也创出新高。据数据，2017年12月8日至1月4日申万白酒子行业的总市值加权平均涨幅达到17.97%，仅次于化纤等子行业。

　　作为公募基金持仓最重的股票，贵州茅台以及白酒板块的波动牵动着公募基金的表现。数据显示，2017年12月8日至1月4日，股票型和混合型基金中，共有2只基金收益率超过12%，同类基金中涨幅最高，这两只基金分别配置化纤、材料、大消费，但未配置白酒，另有13只基金收益率超过11%，其中就有12只重配了白酒，包括景顺长城新兴成长(260108,基金吧)、易方达消费行业、景顺长城鼎益、易方达改革红利、富国消费主题、鹏华品牌传承、中欧消费主题、招商行业精选、鹏华养老产业、嘉实丰和、鹏华消费优选、华宝品质生活。而同期主动管理的权益类基金平均涨幅仅有3.59%。

　　以领涨的景顺长城新兴成长为例，该基金在去年三季度末的第一大重仓股为泸州老窖(000568,股吧)，贵州茅台、五粮液等也在前十大重仓股之列。1月4日，在贵州茅台和五粮液股价双双创新高背景下，该基金净值也刷新前期高点。

　　又如，根据三季报数据，截止三季度末持有贵州茅台占基金净值比例最高的主动权益类基金是鹏华品牌传承，贵州茅台也是该基金第二大重仓股，而在12月28日贵州茅台大涨8%的当日，鹏华品牌传承净值也上涨2.59%，涨幅在主动权益类基金中排名第5。

　　个别基金或已减仓

　　结合最近几日公募基金的净值变动来看，大部分基金仍然坚守白酒。尤其是2017年受益于白酒大涨而领跑的基金，近期涨幅多在8%以上。据统计，2017年涨幅在40%以上的60余只股票型和混合型基金在12月8日以来的平均涨幅达到了8.6%，其中低于这一涨幅水平的基金在三季度末多未重配白酒。

　　当然，也有小部分基金在白酒股展开调整以来已经开始减仓。

　　以某盛世精选基金为例，去年三季度末，该基金前十大重仓股包括五粮液、阳光电源(300274,股吧)、贵州茅台、山西汾酒(600809,股吧)、日科化学(300214,股吧)等。在去年12月8日至今年1月4日期间，其前十大重仓股中有9只上涨，其中，第一大重仓股五粮液涨幅高达26%左右。此外，第2-4大重仓股涨幅均在16%至20%之间。但在此期间，该基金净值仅上涨5.79%，明显低于重仓白酒的基金的涨幅，据此推测，该基金已减持白酒的可能性较大。当然，也不排除该基金对其余行业的个股调仓后遭遇新的重仓股下跌的可能。

　　整体来看，类似的例子较少，结合股价的表现也可以看出，以公募基金为代表的机构并没有大幅出逃。二级市场上，五粮液和贵州茅台当之无愧为行业龙头股，以去年三季度末的数据而言，持有五粮液仓位较重的主动权益类基金包括嘉实农业产业、易方达中小盘(110011,基金吧)、鹏华品牌传承、鹏华养老产业、鹏华消费优选、中银品质生活、易方达消费行业等，持仓占比均在9.5%以上。持有贵州茅台占基金净值比例较高的主动权益类基金则包括鹏华品牌传承、长安鑫恒回报、鹏华养老产业、国泰金马、长盛盛腾、易方达中小盘等。若白酒股持续走强，上述基金也将持续受益。