早在8月下旬，平点金基曾向读者推荐恒生ETF（159920），在那篇文章中，就正确预言了恒生指数一定会再创新高，并且有望突破恒指历史最高位28588.5点！

　　当时的文章是这样写的：

　　“进入8月，恒生指数居然跟中国大地的温度一样，越来越高了！截止昨日收盘，其收盘价达到27047.6点，这一点位，离该指数两年多前创出的历史最高位28588.5点只有1500点的距离了。按照黄金的理论，由于恒指在这一位置已经突破了登顶之前最后一个阻力位26581.6点，那么创出新高已经是一个大概率事件了。”

　　果然，目前与史上最高点相差不到450点了！而相关的基金比如恒生ETF（159920）上周就创出历史新高了，而恒生B（150170）则在今日创出上市以来的新高1.369元。 　　可以说，恒指如此之快就迎来了登顶行情，与近期人民币的大幅升值有着密切的关系。

　　今年以来A股市场走势可谓是一波三折，而港股市场却强势不改，恒生指数在8月30日更是突破28000大关。根据WIND数据显示，截至9月13日，今年以来上证综合指数的涨幅为9.04%，恒生指数则大幅上涨了26.79%。

　　针对港股走势，恒生前海基金股票投资部副总经理石琳表示，港股本轮的上涨并非无源之水，而是在“业绩+资金”双引擎的推动下实现的快速增长。从当前估值水平看，港股整体水平仍然处于历史均值附近，四季度表现仍然值得期待。

　　基本面改善成为港股上涨最强支撑点。“中国宏观经济整体向好，企业盈利改善明显，为港股提供了基本面支撑。” 　　石琳表示，目前香港市场上，内地企业的数量占比约50%，市值占比约60%， 交易额占比约70%，内地经济环境的冷暖在很大程度上影响着香港上市公司的表现。年初至今，宏观经济数据一直超预期表现，市场上对于国内GDP的增速的预期从2016年最低时期的6.2%，修复到目前的6.7%，推动了恒生指数进一步上行。

　　除了企业基本面良好，南下资金的持续涌入，也是助推港股今年以来走势强劲的一大因素。

　　数据显示，国内南下资金占港交所交易额的比例已经从2006/2007年度的8%上升至约20%的水平。目前港股通持股市值总额6900亿港币，占港股通标的总市值的2.5%。“港股通目前交易量占香港主板股票交易量约11%~12%，加上原有的内地机构投资者和个人投资者，内地资金在香港市场的参与度超过了20%。” 石琳表示，南下资金的持续流入，推动港股进一步价值重估。

　　此外，工业企业持续降杠杆，利润增长提速，银行资产整体质量改善，在很大程度上消除了海外机构对中国经济硬着陆的担忧，从而也带动了海外资金不断流入港股市场。

　　石琳认为，中美利差反转，宏观经济企稳，以及年初至今人民币对美元温和升值，伴随着国际机构对中国资产重拾信心，也带动了港股市场的提振。

　　港股估值的提升，是否意味着目前港股价格已经比较“贵”了？对此，石琳认为港股估值优势仍较明显。数据显示，年初至今，尽管港股整体表现优异，由于两地上市的股票中A、H股的不同走势，以及汇率变动的影响，港股估值折让未减反增。截至目前，AH溢价指数超130%。此外，从长期投资价值看来，2016年香港市场股息率为4%，明显高于A股市场的1.3%。

　　与港股市场上丰富的指数化产品相比，目前内地港股通基金主动管理型产品占比更加大。随着国内投资者投资港股的意愿正在不断提升，在具体的投资类型上，恒生前海基金指数及量化投资部基金经理杨伟认为，指数化产品或为国内投资者提供多样化的参与港股市场的投资工具。

　　伴随着指数化投资的快速发展，市场上的指数基金标的已经从第一代的规模指数、第二代的风格、行业和板块指数发展到目前的第三代指数基金即Smart Beta指数。

　　“Smart Beta是一种介于主动与被动之间的投资方式，与传统指数通常采用市值加权的被动投资方式不同，Smart Beta基于规则或量化方法来编制指数，通过主动增加对某些风险因子的暴露以获得超额收益。”

　　杨伟表示，Smart Beta本质上是一种指数化的被动管理策略，旨在通过选股以及权重的优化，以期获得相对于传统指数的一定超额收益。

　　以恒生指数公司开发的一只Smart Beta指数——恒生港股通高股息低波动指数为例。

　　根据WIND数据显示，截至7月31日，自2010年9月3日恒生港股通高股息低波动指数基点日以来，该指数总回报为88.72%，同期恒生总回报指数涨幅为64.60%。相对于恒生指数，有接近24%的超额收益。

　　杨伟表示，近年国内Smart Beta指数发展的背后还有投资风险分散、投资成本较低、投资组合透明等原因，这些优势都使杨伟看好指数化投资的未来。

　　“我们希望在指数化投资发展上能够追求一些创新跟突破，以便为投资者提供更具投资性价比的指数化产品，以及更精细的港股资产配置的工具。”

　　除了恒生前海这只新基金外，目前市场上紧跟恒生指数的，除了文章开头所提的两只股票外，还有以下这些基金，大家在选择时最好选择规模相对较大的，同时与恒生指数挂钩的品种。场外的投资者可以选择ETF基金的联接基金，场内的可以根据自己的风险承受力，购买恒生B或是相关的ETF类基金。比较而言，指数型的基金相比主动型的基金管理费用更低。

　　不少朋友问，手中的港币美元如何投资，平点金基的建议是，买入美元计价的恒生指数基金也是一个不错的选择。当然，买入美元计价的投资美国股市的基金也不错。

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