下折便是这样的存在。

　　弹性高的国防军工今日又成重灾区，Wind数据显示，中证国防今日暴跌4.85%，连着三根大阴线、根根直击人心。更加不幸的是，跟踪中证国防指数的国防B(150206)也被这连日的暴击打至下折境地。

　　图：中证国防K线图

　　根据集思录实时数据，国防B(150206)今日收盘估算净值已经跌至0.227元，低于0.25元的下折阈值，国防B(150206)大概率已经触发下折。（具体见基金公司公告）

　　对于国防B(150206)这种巨型基来说，下折对市场的影响无疑更深。而这个传导路径大概是这样的：

　　下折后，对于原本持有国防A的客官来说，手中25%左右的资产将变为净值为1元的新的国防A、75%左右的资产将变为净值为1元的国防分级母基金，而对分级A持有人来说，一般并不愿意拿着母基金这种“较高风险”的资产，所以他们大多会选择赎回。

　　当持有人选择赎回，基金公司就会将此只基金持有的股票卖出换得现金并将其归还。而据统计，截至上周末，国防A的场内流通份额为48.1亿份，总规模达到49亿元。我们假设在下折后有75%的部分被赎回，那么基金公司大概要卖出37亿元军工国防板块的股票。而今日，中证国防指数的总成交量仅为76.5亿，所以这个影响不得不令人警惕。

　　当然，上述是最悲观的假设，若到时市场反弹，或许赎回量会大大减少。并且基金公司一般会有5天左右的卖股时间，且基金本身就会持有部分现金，所以客官们也不必太过恐慌。

　　这是对整个国防军工行业的影响，那么对于持有国防B的客官来说，此次下折将会带来怎样的影响呢？

　　这是对整个国防军工行业的影响，那么对于持有国防B的客官来说，此次下折将会带来怎样的影响呢？

　　截至今日收盘，国防B(150206)虽已跌停，但其仍旧大幅被动整体溢价1.86%，也就意味着当前国防B的交易价格仍旧高于其合理交易价格。这是因为今天中证国防指数暴跌4.85%，拥有4.69倍价格杠杆的国防B理应下跌21%，但由于跌停板的阻挡，只能下跌10%，而余下的跌幅就先“记”在整体溢价的头上，明日再归还。据级掌柜估算，即便明日中证国防指数横盘开盘，国防B也大概率继续跌8%+。

　　这也是今日手中仍旧持有国防B的客官们明天大概率会面临的风险。

　　那么对于这部分客官来说，应该怎么办？由于明日国防分级已经进入下折流程并暂停合并、赎回操作，所以如果客官们对国防板块比较悲观，级掌柜建议开盘就挂跌停直接卖出。

　　并且级掌柜要提醒的是，明日尽可能不要买入国防B博反弹，因为即便明日市场大幅反弹，也改变不了国防B下折的事实。

　　此外，目前市场上还有N只基金临近下折，客官们也需多加留意。

　　表：临近下折的分级B一览

代码	名称	价格杠杆	下折母基需跌	整体溢价率
150304	创业股B	5.28	0.58%	-1.15%
150195	互联网B	5.23	0.70%	-1.87%
150165	可转债B	5.29	3.17%	-0.88%
150144	转债B级	5.23	3.93%	-1.20%
150308	体育B	4.22	4.48%	-0.56%
150332	网金融B	4.70	6.80%	-1.00%
150290	煤炭B级	4.24	7.53%	-1.20%
150201	券商B	3.85	7.56%	-0.85%
150214	成长B级	4.34	7.86%	-0.44%
150336	军工股B	3.73	8.76%	0.72%
150234	传媒业B	3.77	9.47%	-1.40%
150282	金融地B	3.53	9.56%	1.19%

　　数据来源：集思录 截至日期：2017-5-8