摘要：恒生国企指数因为估值较低，被很多投资者关注，还有相当投资者投资（购买或是定投）恒生国企指数的基金，恒生指数有限公司八月份可能对国企指数进行重大调整，事关很多投资者。

　　国外指数公司每隔一段时间就会指数征询一次意见，比如MSCI明晟公司的MSCI指数调整加入中国股市的时候就已经好多年了。扯远了，我开始回归话题，说一下恒生国企指数八月的改革。

　　本来恒生指数有限公司的这次征询意见是例行公事，比如这次恒生指数和恒生国企指数的成份股没有新增和剔除，都是维持现状。

　　无非权重比例有调整：比如恒生指数里面权重超过10%的腾讯、汇丰因为超过10%的上限，重新调整到最高权重上线10%：腾讯从11.78%调整到10%，汇丰从10.32%调整到10，又比如恒生国企指数里面的中行、工行、建行，本来在国企指数里面占比在9.84%-9.99%之间，直接调整到10%的最高上限了。

　　这里面腾讯可能影响比较大，在恒生指数里面的权重差不多降低了六分之一，但是吧，我估计如果腾讯继续有王者荣耀、微信等等业务，腾讯还有可能继续涨，下次还极有可能因为上涨导致的超过10%的上限，而回归到10%，真的。

　　当然理性季度调整下面有一个big news:恒生国企指数决定在8月份（也就是下次季度利息调整时候，现在是5月份）将红筹股和民营企业纳入恒生中国企业指数。

　　恒生国企指数，也就是我们经常说的H股指数，全称是恒生中国企业指数，现在情况是没有红筹股和民营企业股，更像是恒生中国国有企业指数（当然现在恒生国企指数里面有个别民企）。我之前有分析H股指数不是宽基指数，是一个低估值的金融行业指数。

　　H股指数里面都是国企，而且70%左右的资产是金融行业，这有点不合理，不反映中国的民营企业和红筹股走势。

　　比如恒生指数里面的第一大权重是腾讯，腾讯代表不代表中国企业，现在腾讯是优秀代表，对不对，但是它就不是H股的成份股，中国移动、中国旺旺（旺旺食品）、恒安国际（心相印的生产商）、中海油都是不错的公司，也都代表中国企业走势，但是都不是H股的成份股。

　　优秀的企业不是成份股，导致金融企业权重更高，H股指数可以说被金融企业“绑架”了。

　　H股指数这次改革，我是欢迎的，让H股指数更代表在香港上市的中国上市公司，但是到底怎样改，还是要看恒生指数有限公司的规定。

　　影响：1、恒生国企指数的历史估值数据受影响。很多投资者喜欢投资相对低估值的指数，所以选择了恒生国企指数，但是如果八月份公布结果，指数加入不少红筹股和民营企业，那么恒生国企指数的历史估值数据会受到影响，样本不一样了，以前七成是以银行为首的金融股，现在红筹股和民营企业加入以后，低估值金融股权重大概率降低，情况不一样了。

　　我们投资恒生国企指数决策的时候，原来很重要的估值这个事情在恒生国企指数上权重应该降低了。

　　我举个例子：原来深圳证券交易所的深成指是只有40个成份股，全是万科、格力、五粮液(000858,股吧)这类超级大盘股，后来改成了500个成份股，好家伙，什么创业板、中小板进来一大堆，以前深成指的估值参考意义就不大了，深成指的各个指数基金、分级基金的B份额的历史数据和最低点估值都不一定有参考数据了。

　　2、恒生系列指数的创新指数会受影响。原来因为恒生国企指数不持有腾讯、中移动等等民企和红筹股，所以恒生指数公司又编了一些创新指数，比如恒生中国25指数等等，把H股、民企、红筹都编制进一个指数，这会恒生国企指数加入民企和红筹了，会不会影响恒生指数公司的创新类指数，肯定。

　　各位，对恒生国企指数的未来改革怎样看？