同样是保本基金，为什么收益差了不少？

　　其实这个问题很简单，主要是基金的资产配置不一样。鹏华的两只保本基金重仓了债券，而去年四季度债券市场遭遇了大调整，而南方益和则配置了不少蓝筹股，而蓝筹股在去年年中至今表现不错。

　　除了股票的仓位表现不同外，笔者还注意到鹏华两只保本基金的债券仓位特别高。两只鹏华的基金是戴钢，王宗合在管理，不得不说在去年戴钢对债券市场过于乐观了---直接的体现就是两只保本基金的债券杠杆都在180%附近，这显然非常高。

　　其实戴钢管理的很多定开债券型基金最近半年表现糟糕，主要原因也是这些基金的债券杠杆过高，在遭遇债灾后面临净值出现4%-5%幅度的回调。

　　对于鹏华金鼎来说现在净值只有0.972，要把安全垫做出来比较难，接下来这只保本基金就比较难操作了。

　　对比一下，南方益和保本基金的主要持股的近期表现，不得不说南方益和保本的基金经理孙鲁闽的管理能力还是不错的。至少从2016年Q4的持仓信息来看，孙的选股能力不错。

　　文章来源：微信公众号包子君。