最近牛妹的朋友圈被巴菲特霸屏了。今年87岁的股神发表了一年一度的致股东信，这是他写给股东的第52封年度信函，也是他在公开场合第9次正式推荐指数基金，牛妹几天前也给大家解读了该信的精华和干货。

　　20年前，巴菲特在推荐指数基金的时候是这么说的：大部分投资者，包括机构投资者和个人投资者，早晚会发现最好的投资股票方法是购买管理费很低的指数基金。10年之后，他拿出了50万美元与纽约对冲基金Protege Partners立下了一个十年的赌局，后者选择了5只FOF基金与股神选择的标普500指数基金进行终极PK。

　　又一个十年过去了，在今年的公开信里，股神毫无保留地公布了结果

　　战果如何，不言自明了。

　　巴菲特一向对指数基金赞誉有加。在他看来主动投资的业绩一定是跑输被动投资的，并在致股东信中直截了当地指出华尔街基金收费太狠，建议投资者坚守普通指数基金。

　　要知道股神可是不少股民、基民的启蒙老师，那句经典的别人贪婪时我恐惧，别人恐惧时我贪婪被牛妹也是奉为圭臬。那对于巴老如此盛情又坚持不懈地建议指数基金，国内投资者是不是也应该积极采纳呢？

　　数据胜于雄辩，来看看主动管理型基金和指数基金的业绩对比不就知道了吗。下面就奉上牛妹呕心沥血的统计成果，先来看看不同类型的基金在不同时间段的表现。

　　为了方便大家阅读，我们把权益类基金和债券型基金分开进行了统计和陈列，数据来自Wind

　　国内哪类基金的整体业绩好？从上表就能一目了然，而且统计的周期越长，差异越明显。如果把这个周期拉长到10年，可以看到被动指数型基金的回报率几乎只有股票型基金的三分之一。

　　如果说整体业绩的比较看上去还不算刺激，那我们再来看看单只基金的表现，选择的指标是基金累计净值。

　　这里有必要给大家科普一下累计净值的含义，简单地说就是基金单位净值+基金成立以来每份累计分红派息的金额，这个参照值可以比较直观和全面地反映基金的在运作期间的历史表现。

　　以下是混合型基金复权单位净值（也就是累计净值）排名前五的基金。

　　可以看到在混合型基金里，累计净值在10元以上的基金比比皆是。也就是说如果不分红，华夏大盘精选的单位净值已经可以高达18.05元了，体现了该基金真实的业绩水平和强大的盈利能力。

　　而指数基金的表现如何呢？（包括被动指数型和增强指数型基金）

　　牛妹这里要特别说明的是，排名靠前的两只基金其实属于增强指数型。和完全不做任何主动选择、跟随标的指数的被动型指数基金相比，增强指数型会在绝大多数基金资产跟随市场的基础上，保留一小部分基金资产做出主动选择，所以并不属于严格意义上的指数型基金。而被动型指数基金的累计净值大伙儿也看到了，即便排名第一的也不到主动管理型基金复权单位净值的四分之一。

　　没错，眼见为实的差距就是辣么大。莫非是股神也看走了眼，其实主动管理型基金的业绩本就不如指数型基金？

　　为了验证这个问题，牛妹又对投资海外市场的QDII基金分类进行了统计，显示的结果是酱紫的。

　　首先是累计净值排名前五的QDII主动管理基金

　　一位资深QDII基金经理告诉牛妹，由于海外市场处于充分竞争的阶段，监管也极其严格，因此其Alpha收益（超额收益）非常难做。

　　国内市场还是有Alpha在的，机构投资者还有一些信息优势。所以我认为指数基金投资在国内不适合多数普通投资者，更适合专业投资者。

　　另一位大型公募基金经理则表示，国内基金公司跑赢指数很重要的一个原因是小盘效应，但这两年明显都变弱甚至没有了，而蓝筹股却开始了重估估值的过程。

　　他坦言：国内的Alpha还体现了信息优势差，整个指数是没有个别基金涨得好。但是随着未来监管越来越严，这个信息优势的渠道也会被堵死，会更向海外市场靠拢，所以未来投资指数或许也会成为一个比较好的选择。

　　济安金信副总经理王群航(博客,微博)建议投资者，从每一轮行情的整体表现来看，市场上涨的时候指数涨得多、可以买指数基金，熊市中则是主动型基金占优，而在震荡市中主动型基金的整体业绩表现更为出色，主动被动产品都是各有所长，投资者可以根据市场和自己的风险偏好进行选择。