只见新人笑，哪闻旧人哭。

　　谁还记得上任主席姓甚名谁？现在何方高就？

　　刘主席上任以来，监管越来越到位了。这就是为下一个大牛市打底！当然也是下一批权贵套现离场的时候。我们跟着喝口肉汤。

　　监管的严格让“炒股”这事越来越简单了。起码越来越有章可循了。对于注重逻辑的我来说，刘上任后我感觉到很舒服。我想只要你坚持在股市里逻辑思维，你也会有这个感觉。

　　重申一下，我们提出几个月的3+1的牛市。事实在持续论证。监管让我们更要坚持3+1！

　　只做真业绩、真改革、真成长，外加短线做真妖股。3+1事实上一直在牛市。

　　新读者可能觉得这个做法是不是矛盾，前面三类好理解，最后来个妖股，真妖股都是内含妖法的，不是被硬造出来的，大家翻翻2.8日判断完天山股份(000877,股吧)为二月妖后，接着几日对其炒作逻辑的论述（专业人士一看可能觉得不够高大上，但是正确的，必须站在最广大股民的角度思考）。

　　好，下面我们来分析周末政策变化带来的投资机会。

　　一：先做下常识普及（专业人士可直接跳过）：

　　（我们都假设是A股，并且尽量直白，不那么专业严谨，够用即可，不较真。如果你想有这些基本知识，其实考个证券从业资格之类的，都很简单）

　　定向增发、非公开发行：基本差不多，可以理解为定增是非公开发行的一种，非专业人士就当一样的就够了。对股民来说就是一样。

　　定增基准价：基准日之前20日平均价的90%。至于如何平均，不要纠结了，想了解的百度。

　　基准日：首次董事会通过日期，首次股东大会通过日期，发行期首日（证监会批文会给一个发行期，期限内完成发行，我的记忆，具体没核实，懂的专业人士回复下）。

　　再融资：IPO算发行融资，上市后，再次从股市搞钱的行为，比如增发（公开发行和定增），配股（你有1000股，每股10块。现在可以3块卖给你200股。当然配股完毕也要除权处理，不配吃亏），发行可转债（不知道也不用了解）等。再融资要的是钱！钱花着方便，可以按自己路子去建设投产新项目。说白了是先拿来钱再去投资。

　　发行股份购买资产：这个不受再融资修改限制，发行要的不是钱，当然，如果有配套融资（资就是钱啊。注意），要钱的这部分也要受新规限制。

　　配套融资：你发行股份想买面包店，可是人家卖店的还想收一定比例的现金，你就配套融资搞点钱支付这部分，过去配套融资可以干很多事，现在也受限制了。二级炒股没必要了解太细。

　　重大资产重组：发行股份购买资产多了（有6条标准，触发任何一个都算），比如超过自己资产的50%，利润啊之类的超过50%，就触发重大了，审核标准就严格。如果控制权发生变更，触发借壳。按IPO标准审核。对同一控制权下的发行股份购买资产来说，比例放宽到100%才触发重大资产重组，同时如果是上次控股权变更5年内干这事就构成借壳，如果是5年后就不算借壳。

　　借壳上市：达到借壳标准的重大资产重组行为。证监会在法规里是没“借壳”这一说的。

　　但是上有政策，下有对策。投行一般就苦心钻研，帮上市公司设计路径规避借壳认定。以降低审核标准，提高通过率。大家简单了解即可。这玩意知道多了对炒股也没啥用。大概意思知道即可。

　　二：再融资政策变化的背景和争议

　　经济高速发展很多年后，无以为继，增速步步下行。我们都上过政治课，谈起来社会基本矛盾，那都是日益增长的物质文化需求和生产力发展水平的矛盾。年轻点的，谁告诉我现在课本里咋讲的？

　　其实，如今的社会根本矛盾在于：

　　在这个背景下：

　　天量再融资，叠加暴量IPO。而持仓交易股民数量低迷到新低。各路资本开着收割机，竞争小的可怜的韭菜地。

　　收割机过多和韭菜不足的矛盾越来越大。收割机内部的矛盾也出现了。

　　市场只能支持收割一茬。我之前也分析过，定增对市场的抽血效应。今日网络上有文，号称谏言证监会，分析了定增三年期为主，应该和IPO股东锁定的那部分对比。总之是分析定增对市场伤害不大，其实都是屁股决定脑袋。定增有没猫腻的吗？定增有卖起来不狠的吗？说的好像跟狼比起来，老虎就不吃肉一样！

　　并购重组印点带锁定期的股票而已，起码不直接要现钱。再融资是直接抽血，抢IPO地盘。

　　已经上市的公司，如果有能力经营好，早做大了。比如腾讯，阿里，格力电器(000651,股吧)这种。可这些贪婪之徒还试图变着花样套现多遍。早期上市的估计关系硬的多些，创新能力自然差点。从这个角度看，剩下的也许有希望的比例还大些。批量的支持小企业IPO，等于支撑背后的万众创业，带动背后的就业。万一孕育出来一批创新型企业呢？这点说，也是旧不如新。

　　从散户角度，IPO起码还提供个中奖机会，并购重组搞不好来赚点一字板，定增对股民毫无意义。无论从监管还是从散户来说，砍定增，都是唯一让人开心的选择。

　　三：再融资政策调整的影响

　　上市公司不能频繁再融资，融资额度也受到了控制。圈钱难度大了。同时对于定增基准价的更改，也加大了定增套利难度（定价更加市场化了，毕竟是证监会批复后，收购资产好，价就搞，收购资产差，价就低，市场化了，不方便提前锁价了，当然可能采用长期停牌策略，证监会之前对停牌就有对策，后续如果有规避监管行为，自然也会有应对）。基准日的调整让定增参与方的灵活度降低了。

　　总之，股市涨跌是供需博弈，提高了筹码供应难度，对股市总体长期是利好的。

　　另外，庞大的定增资金，生意也受影响。无处可去，多少也会增加点二级市场资金供应。

　　个股上，部分有融资需求的企业会受到影响。也算利空了。

　　四：监管趋势的变化对投资思路的启示

　　从去年对重大资产重组政策的调整-俗称的借壳新规到现在非公开发行再融资标准的严格。可以看出监管政策是逐步趋严。

　　是逼着企业好好经营，做大做强。

　　想在20%比例内多融资，把公司做好，股价上去。

　　资本市场的监管，总算朝着促进企业提高经营质量方向努力了。

　　这点应该是本届的一个基本思路，这点在国家队操盘思路上也体现了。各种打压垃圾炒作，打压忽悠重组，打压随意定增圈钱。

　　未来我估计监管会进一步严格减持规则，比如，规定亏损企业不允许大股东减持？业绩下滑企业减持比例受限？

　　那么我们的投资思路要如何调整？

　　第一：政策长期利好股市，提高对股市的信心，操盘思路上要积极；

　　第二：标的选择上要选择现金流充裕的企业，盈利好的企业相对竞争力提高；

　　第三：赚钱能力强的公司，内生增长能力强的企业，在同行上市公司内竞争力提高；

　　第四：真正创新驱动型企业受益。试图靠资本实力垄断市场进而做大做强这种扛着创新大气行垄断打压之实的做法受限制。比如滴滴这种，你说最大的优势是创新吗？同类几十家都被干死了。靠的就是资本垄断。政府对滴滴进行监管很多人误以为打压创新，实际刚好相反。如果创业企业都靠拼”爹“拼钱了，还谈什么万众创业，建设创新型社会呢？这个角度看，乐视网(300104,股吧)的发展模式也不太对。阿里当年也是靠免费取得垄断地位，进而掌握垄断定价权。这点不讨论，我个人不喜欢这个模式。真的创新，应该是你搞出来的东西确实好，收费都抢着要；互联网思维已经演化过时了。抛弃高喊互联网思维的公司吧。

　　第五：利好大市值股票。毕竟千亿市值的公司，融个20%就是200亿。基本不受这个影响。

　　第六：监管趋严预期下，规避借壳的成本提高，等于变相降低壳价值。壳炒作股利空。

　　最后，大家思考下。借壳新规后，为了规避借壳新规，火爆了股权转让。出了四川双马(000935,股吧)这种大牛股。股权转让板块火了一大篇，盈利效应爆棚。

　　那么，通常以国人的钻空子“智慧”来说，上有政策，下有对策。非公开发行再融资新规如何规避？

　　那种急迫需要钱的，确实有好项目投资，尤其是迫不及待借钱垫资开干了的？会不会爆拉股价以便20%额度内满足需求（资金提供方将来合谋讲故事拉了出货就是了--我们反对这种操纵市场！但不排斥利用其获利。。。）。

　　融资难了，好像AH同时上市的，在港股融资不受这个限制，会否炒起来AH股概念？尤其是最近很多股港股价都追上A股了。

　　最后，对周末新浪财经传的45万亿固定资产投资，看起来很振奋人心的样子。这个事，2014年固定资产投资就是40多万亿，2015是56万亿，2016是59万亿。也就新疆，辽宁等提高了固定资产投资。好多省份是降低的。但是由于财政扩张，基建投资增速是提高的。所以，不要被传言骗了，搞不清状况冲动上了。

　　简单谈下大盘，再融资政策基本是一周前的传闻和预期。经济数据也都基本预期内。大盘本身位置是短期见顶。忽略一切消息面，还要盘整，往下调整概率大些。个股炒作两会前也就是拉锯反复。我估计不会有大的炒作机会。尤其是不要再想遇到翻倍股。防守为主，保住开年来的收益。板块上跟随政策面，低吸大基建系列，比如水泥，钢铁等。

　　最后再解释下我们谈的3+1。震荡牛必备思路！

　　真业绩：企业主营业务盈利是实实在在的，市盈率很低，并且继续向好；

　　真改革：包括资产注入、并购转型和内部改革，其目的还是为了经营向好，而不是忽悠炒作那种；

　　真成长：企业本身具有内生增长力，具备创新竞争力；

　　真妖股：短线必备，但也要符合业绩改善预期逻辑。妖股的内在逻辑还是上面的三个叠加情绪火爆资金博弈。

　　中线股华锦股份我按周五中午雪球发帖下午大盘下杀做了个高抛低吸14.15，13.66-13.73。

　　今晚到这里，祝大家下周交易顺利！

　　文章来源：微信公众号股民社