中国基金报记者 王瑞

　　上周，港股依旧表现强劲，恒生指数突破24000点，创逾5个月新高。有业内人士认为，港股估值仍有吸引力，但也有一些与A股不同的风险因素存在。

　　中欧价值投资策略组负责人曹名长认为，目前国内经济保持平稳运行，流动性保持中性，利率有上升压力，综合来看，港股市场短期大概率保持震荡格局。长期来看，考虑港股的估值仍有相当吸引力，恒生指数和恒生国企指数相对A股估值优势明显，有可能继续表现好于A股。

　　嘉实沪港深精选张金涛则认为，2017年以来，港股出现了一波明显的上涨后已接近前期高点，预期后市创新高可能性较大。短期看，2017年整体业绩增长态势不错，估值回到历史均值以下，赚钱效应可能使内地资金加速南下，从而推动新一轮上涨。同时1月份上市公司的房地产销售数据仍然强劲，宏观经济增长的压力也不大，通胀仍处于较低水平，人民币贬值压力缓解，这些因素都对未来短期行情有利。但从中长期看，美元加息、通胀、经济增长等因素还有较大不确定性，对中长期行情持相对谨慎态度。

　　具体行业上，张金涛表示，中国经济处于转型期，看好产业升级和消费升级带来的长期配置机会，将在电子、医药、汽车、消费等行业寻找长期投资机会。未来市场的主要风险是经济增速下滑和通胀压力上升，组合里会对此做相应的配置，力争找到既有阿尔法、又有贝塔的品种，相应的行业包括保险、农业、有色金属等。短期内加仓方向主要是年报业绩可能超预期的公司，以及销售增长强劲、估值低分红高的地产股。

　　在多数基金经理看来，沪、港、深三地市场具有明显轮动效应，行业分布也具有较好的互补性。沪市中大盘蓝筹股较多，深市中小盘成长股较多，香港市场估值较低分红较多且有较多稀缺股票。通过沪港深南下的资金非常多，且在持续增加；估值相比A股更为便宜，且有一部分是A股市场没有的优质公司。

　　但港股也有一些风险因素需要关注。北京某公募基金经理告诉记者，和A股不同的是，港股质地很差的公司较A股更多，香港信息获取门槛会更高，而且交易的摩擦成本也会更高。此外，港股参与者很多是外资，市场预期收益率比A股低，外资的预期收益率一年有7%即可，这也导致成交相对清淡，流动性略差。此外，A股企业的信息披露更符合A股的国情，而在香港上市的公司信息披露更符合海外投资者的需求。

　　此外，有业内人士建议，不少港股相对A股便宜，但如果低于5%，对于普通投资人而言，则可选择持有A股里的相关个股，毕竟在A股操作更加便捷，门槛也低。上海某基金经理提示，当前投资港股的逻辑主要还是相对A股估值较低，同类型股票，当港股洼地填满之后，则需要谨慎对待。