随着首批6只基金中基金(FOF)先后募集完毕，逾百亿的资金也将正式进入市场。进入真枪实弹的竞争，谁能在建仓中先拔头筹？

目前，权益市场走势较强，而债券市场的低迷让不少原本期望主打低风险的FOF基金有些谨慎。沪上一家大型基金公司FOF团队人士表示，在第二批FOF获批之前，公司已经在考虑调整申报产品，进一步扩大权益类资产的占比。

迅速构建安全垫

记者了解到，在从申报到募集的这数月中，各家基金公司频繁进行同业调研、路演，都有自己独特的投资策略。

一家大型基金公司拟任FOF基金经理指出，FOF的路演已经不下数十场，在面对不同的投资者，其屡屡强调要将FOF与一般的基金区分开，“国内投资者更为偏向短期收益，而FOF在这点上无疑是不具有竞争力的，FOF客户主要是长期资金。”

一家首批发行公募FOF的基金公司人士指出，无论是对投资标的的跟踪、基金经理的调研，还是模拟盘的持续操作，FOF的准备工作已经完全就绪。

天天基金网的数据显示，在首批6只FOF中，除华夏聚惠之外，其余5只产品净值都有些许变化，其中，南方全天候策略增长0.1%，建信福泽安泰、嘉实领航资产配置分别增长0.04%，海富通聚优精选和泰达宏利全能也出现了0.01%的净值波动。

在业内人士看来，对于强调绝对收益的公募FOF而言，建仓期所建立的优势可以在很长一段时间内为净值增长打下基础，前期建仓无疑是通过构建安全垫来完成。

一家FOF基金公司的人士指出，前期该公司将采取量化模型进行建仓，迅速构建安全垫并逐步提高仓位。

偏权益类基金受宠

对于FOF而言，目前的市场走势似乎增加了建仓的难度。截至11月10日，上证指数今年涨幅超过10%，白马蓝筹、周期股等在今年都先后有不同程度的行情，多只绩优基金涨幅超过了40%，此时配置风险较高。

上述首批发行公募FOF的基金公司人士指出，择时在FOF中也同样重要，不过对于投资标的的把握，决定权大部分掌握在所选基金的基金经理手上，“虽然选择基金是看中了基金经理的能力和策略，但基金经理如何真正在接下来贯彻这一策略，FOF基金经理并不能干预。”

另外，由于债市低迷，债券基金在今年来表现并不好，截至11月10日，1854只披露业绩的债券型基金(A、B类分开统计)今年来平均收益率仅为2.33%，其中还包括十多只由于赎回导致净值大涨的债券型基金。若FOF基金经理大幅度配置债券，前期安全垫的构建速度将会较慢。

上述大型基金公司拟任FOF基金经理指出，现在市场对权益类产品的表现较为看好，可能暂时加大风险偏好，优先配置看好的绩优偏股类基金，对固收资产反而会更为谨慎，“重点关注两类，一是价值型基金，注重基金经理的长期业绩和持仓变化；二是沪港深基金，得益于港股的表现，沪港深基金后市可能再次出现不小涨幅。”

有两家仍在等待FOF获批的基金公司人士更是表示，有调整产品申报的想法，拟用偏权益类产品代替上报的低风险产品。

公开资料显示，首批6只FOF大多主打低风险，有5只产品的权益资产配置比例定在0至30%之间，唯一有较大差异的海富通聚优混合FOF，以权益类资产配置为主，股、混基金份额占基金资产比例70%至95%，其公告表示，基金预期收益和风险水平低于股票型FOF，高于债券型FOF与货币型FOF。

证监会行政审批流程显示，仍有80只FOF基金待批，大多以量化、稳健、均衡为名，汇安基金则申报了货币宝货币型FOF，真正在名称中以积极、进取为主打的不足10只。未来，会不会有更多的基金公司申报发行偏权益类FOF，可能取决于市场的走势。