资产配置才是收益的最大来源

　　根据Ibbotson, Kaplan(2001)的研究，以1989-1998年美国94只平衡混合型基金作为样本，发现基金收益的90%源于资产配置，而各基金间收益差异的40%也源于资产配置上的差异。我国基金市场的实证研究也有同样的发现：以2006-2015年121只公募基金作为样本的研究显示，收益的70~75%源于资产配置，各基金间收益差异的40%~45%来自于资产配置的差异。

　　事实上，在震荡市场中，仓位并不是决定基金收益的重要因素，资产配置才是决定性要素。银河证券基金研究数据显示，2016年度偏债混合类基金平均回报为1.45%，优于其他类别基金的平均回报。

　　据了解，华安睿安由股、债两个子组合组成，两个子组合都立足绝对收益，严控组合回撤，追求基金净值稳定增长。该基金的股、债投资比例以3:7起步，运作期内不做频繁的主动大类资产配置调整，并且在管理过程中实行动态再平衡，当股票市值超过基金资产50%，立即卖出兑现收益，落实浮盈，保持股票资产不超过基金资产的 50%。此外，华安睿安以三年为一个运作周期，每六个月定期开放，一手抓投资封闭运作优势，一手保客户流动性需求，业绩较为稳定，申赎也便利。

　　四道防线确保绝对收益导向

　　据华安基金内部人士介绍，华安睿安定期开放基金坚持大类资产配置的投资理念，

　　立足绝对收益，还在投资过程中设立了四道防线以确保绝对收益导向。

　　第一，华安睿安通过大类资产配置构建绝对收益基础；第二，华安睿安设立了回撤警戒线，滚动监测净值回撤及个股回撤，达到警戒线时采取相应措施；第三，华安基金内部将按绝对收益考核华安睿安，不参与相对排名，让基金经理更专注于获取绝对回报；第四，公司定期为华安睿安提供股、债子仓各自业绩统计和归因分析，以供基金经理更地总结经验，确保组合运行的绝对收益特征。

　　值得一提的是，华安睿安将由华安基金两位优秀的基金经理共同管理，负责债券投资的朱才敏拥有9年证券、基金从业经验，她紧跟政策变动，捕捉市场信号，对于央行的各种政策、工具和调整反应敏感，能够借此领先于市场。WIND数据显示，截至2016年12月19日，朱才敏管理的华安双债添利A成立以来年化回报超过10%，在同类基金中排名第1（1/111）。近三年收益率达到44.3%，同类排名6/206。

　　负责股票投资的蒋璆则拥有10年证券、基金从业经验，他根据市场趋势灵活调整仓位，对行业的景气转换把握较好，擅长自下而上选股。WIND数据显示，从2015年9月16日到2016年9月14日，一年时间内上证指数从3000点回到3000点，指数收益率震荡归零，蒋璆管理的华安动态灵活配置基金同期却获得40%的收益，在全市场偏股产品中名列前茅。

　　华安睿安一只基金能完成股、债两类资产配置，并且立足追求绝对收益，再加上有两位优秀的基金经理共同管理，值得投资者关注。