阅读级别：投资量化基金、关注 创业板的你

　　A股市场波动大，想赚点钱真是不容易！大家一般都是这么感慨的。

　　要说稳健的投资者，他们一般会把较多的资产配置在货币基金、债券基金等这些风险相对较低的产品上。

　　而当市场大跌之后，投资者往往也还会关注到另外一类产品，它给人留下的印象大多是善于对冲风险、收益稳健，甚至俘获了不少机构投资者的芳心，这类产品就是量化对冲型产品。

　　有意思的是，一向在投资者心目中给人以低风险为印象的产品，在昨天的市场调整中，不少基金的跌幅竟然超过了创业板指数，虽然今天指数涨回那么一丢丢，不过那凛冽的寒风也吹得实在让人印象深刻啊。

11只量化基金跌幅超4%

　　据Wind数据显示，在所有公募基金中，名称带有“量化”字眼的产品已经多达59只（不分A和C份额）。其中，在2015年6月之后成立的有35只，占比超过一半。可以看出，在市场大幅调整之后，不少公司开始在抢滩发行所谓的以量化为主题的基金。

　　回顾昨天的市场行情，在A股所有指数中，创业板指数的跌幅最大，达3.64%。看看这华丽丽的坠落，不想睁开双眼了。

　　那么，那些带有“量化”字眼的基金产品又表现几何呢？答案真是让人一惊！

　　在所有这些基金中，跌幅超过3.64%的产品多达13只！招商量化精选甚至单日跌幅超过5%； 华润元大医疗保健量化、 长信量化多策略、东兴量化多策略、 长信量化中小盘和创金合信量化多因子A/C等10只基金，单日跌幅超过4%。

　　哟喂，昨天就算是直接跟踪创业板指数的指数基金，跌幅也有不少是小于4%。这么一说，还真是大跌眼镜啊，这还是我们印象中的那类可以对冲风险的产品吗？

　　这正好也让牛妹想到，就在不久前，一位 私募量化机构人士刚吐槽道，“国内市场主要还是股票多头，在目前 href=http://qizhi.hexun.com 股指期货没有放开的形势下，直接的市场中性是不容易做的，现在出现了一部分的量化产品，甚至就是空头不做了，单边做股票，到时候觉得要跌了再减仓。”

　　这完全是属于择时对冲的做法。这种情况在股市涨的时候收益还是不错，但是万一跌了怎么办？”该量化机构人士进一步感叹道。

　　显然，很多以“量化”为名的基金，其实并不是真正意义上的量化对冲产品。

　　首先，从业绩比较基准来看，在表现较好的量化产品中，比如 华泰柏瑞量化收益、华宝兴业量化对冲A这类产品，其业绩比较基准均为银行定期存款利率，而跌幅在前的那些“量化”基金，其业绩比较基准基本上是沪深300、 中证500或是中证800指数。

　　不过虽然说业绩比较基准上有差别，但是昨天净值波动在0上下的量化产品，也有不少比较基准是沪深300、中证500或是中证800指数。所以可以看出，最根本的还是在于该基金是否真正运用了量化对冲的策略。

　　有意思的是，牛妹还发现，同样是以“量化”为名，也不是所有的基金都在跌，还有部分基金实现了正收益。华泰柏瑞量化对冲、东吴安鑫量化、华宝兴业量化对冲A和易方达沪深300量化等基金，单日净值涨幅分别为0.66%、0.1%、0.09%、0.08%。

　　一位公募基金指数与量化事业部总经理就说了，“做好量化基金的团队应该具备几个特点，首先不应该是单兵作战，一个人就算很牛气，可以单独开发一个模型，但往往这样的人在碰到市场格局发生大的变化时，谁来帮他修改模型，谁来协助他开发新的模型呢？”

　　此外，“对于我来说，我的量化就像一个工厂，车间和车间都是透明的，任何一个地方有点问题，开发主管都会过去松一下，拧一下，就算是核心的客户来了，我都可以摊开来说，我用了哪几个模型，过去几个月的表现如何，假如市场调整，我会有哪些应对措施。而不像有些产品，说是量化，结果主动选择的很多。”该公募人士继续说道。

　　不过，他也进一步指出，“当然做纯粹的量化，也不是说只信赖机器，都是人的主观能动性，用量化工具来确定它。在市场格局发生变化时，要去思考你的模型，再来改进，这是人和机器不断学习的过程。我觉得量化应该朝着这个方向努力。”

    文章来源：微信公众号理财不二牛