本周A股市场继续在2900点上方震荡，全周上证指数微跌0.09%，中小板指和创业板指也分别微幅下跌0.09%和0.06%，行情磨人。市场人士认为，随着市场恐慌情绪的释放完结，市场底部正在巩固。短期来看，市场自2638点以来的反弹格局未变。在市场人气逐步恢复的情况下，后市股指震荡上行的概率仍然较大。

　　刘炟鑫(深圳前海大概率资产总监)：

　　轻仓待机而动

　　7月27号一根放量大阴K线在前期高点附近砸下来，一举跌到中长期均线附近，止跌企稳后，小阴小阳缩量震荡整理，日线上走出缓慢反弹局面，却仍没有收复大阴线。原因主要是国企改革这一市场本给予厚望的热点，并未能纵深扩散持续引领市场，反映场内资金获利了结的短线思维，中长期参与市场的热情并不高；二是指数并未出现量价齐升，无量反弹凸显增量资金仍然抱谨慎态度。场外增量资金入市意愿不足，两融规模随着市场的调整也连续回落，表明市场心态普遍谨慎。

　　消息面上，在六月份的诸多利空因素如美联储加息、A股入MSCI、筹码天量解禁、欧洲杯魔咒、英国退欧公投等，没有将A股继续拖下一个台阶。本周在管理层颁布利空消息的影响下，也仅仅是横盘震荡整理。本周最大的消息面则是英国降息与恒大增持万科。英国是脱欧事件的主角，也可能是未来欧元区一系列新的问题的导火索。英国央行此次为7年来的首次降息，相当于开启了新一轮货币宽松的闸口，将逐步激发全球市场的进一步宽松，对于全球的股市构成利好支持。全球化的货币宽松趋势，也可能给中国的货币政策带来新的转机。英国降息以及未来全球量化宽松的趋势，很可能使得美元加息不断的往后推迟，对于全球市场特别是新兴国家股市也是利好支持。万科事件的新转机是恒大用巨额真金白银买入，不仅给万科，也给市场带来新的资金支持。万科股价的重新走强，也表明市场对于白马股和低估值蓝筹的充分认可，不仅利于稳定市场，也有助于更多的资金介入各类白马股和低估值的蓝筹股。这些因素对于大盘的稳定和未来的走势都是有利的。

　　技术面，沪指自3069点至2931点，已调整了15个交易日，在60日线与120日线之间止跌企稳，离大周期操盘线750日线当值2839点也是近在咫尺。这两条代表中线与长线筹码成本的移动平均线目前已经悄然金叉上行，标志着A股筹码成本逐步抬高，尤其是自2638点以来的反弹，不惧利空因素，底部不断抬高，投资者愿意用更高的价格买入筹码，只是三轮股灾下来，上方套牢盘一层层，如大周期操盘线390线与210日线还正在向下移动，投资者的信心还正在恢复过程之中，筹码之间还需要不断互换、震荡整固，才能继续向上挑战新的高度。创业板指周K线130线，中小板指周K线150线，目前对指数构成支撑，在指数波动过程中，一旦失守，创小板指数还要再下一个新的台阶，那将是小盘股的灾难。目前弱势情况下，投资者宜轻仓，重点做好资金管理，不可贸然满仓买卖股票。在每个强支撑位置均可买入筹码，如在120日线处买入2成资金，750日线处买入至少5成资金，并降低盈利预期，主动止盈，万一买错股票，跌破重要支撑位坚决止损。如果持有股票是深套的，只要基本面没有发生大的变化，可耐心持有，3000点的中枢位置，只会输时间不会输金钱。

　　从交易所公布各种监管措施以及证监会几乎每周新闻发布会都会对操纵市场事件通报等情况来看，操纵市场坐庄的行为将面临越来越严厉的监管与打击，炒小炒重组炒概念的风格会逐步得到扭转。在这样的背景下，下周投资者必须谨慎中报业绩大变脸，行业成长逻辑证伪的纯题材个股，涉嫌信披违规、业绩造假等问题遭到证监会严厉处罚或调查的个股。在下周G20峰会维稳预期和央行货币政策宽松预期下，建议重点关注：一是基本面较好的滞涨个股，二是持续有催化剂的主题，如国企改革、房地产等。三是技术上关注底部扎实，逆势抗跌，中长周期均线金叉上行的标的股票，如海思科、金融街。

　　石建军(华安证券财富中心副总、首席投资顾问)：

　　反弹格局未发生改变

　　本周二，在我的公众微信号上，我写了一个短文。主要是对市场的阶段性趋势给出了我的总体性判断。基本观点是：1、到目前为止，我仍然看不出2638点的反弹格局已经被改变了的迹象。2、近期大盘，更有可能是在2800-3100点的区间内做一波三折的小箱体整理。3、本次3069点的回调，大概率仍然属于2638点开始的B浪反弹的中间整理的一部分。4、本次回调完成后，大盘仍有望冲出2800-3100点的整理区间，并最终指向3200-3500点的预期目标。5、除非大盘有击破2800点的迹象，我才会预期2638点将重新接受考验。

　　短文的最后我写到：相信大家一定还记得我对2016年的一个重要判断：“2850点将是2016年的波动中枢”。不经过来回拉锯式的区间震荡，市场就积聚不起足够破关斩将的力量和信心！

　　我周二所写的这篇短文，虽然是为了纾缓某些投资者对近期市场调整的恐慌和担忧，但却表述了我对年内市场的整体性走势的框架性判断。

　　在上述基本观点中，投资者应该注意到，首先，我把2638点的反弹看成是中级反弹。在性质上，我是首选把它看做是B浪反弹。之所以将2638点看作是B浪性质的中级反弹，主要是我国近年来是处在经济结构的大调整的过程中，没有企业盈利和国民经济的全面性增长，股票市场就不可能出现大牛市。此外，去年5178点的高点，是在杠杆资金泛滥的背景下产生的。随着管理层不断地出台去杠杆的政策和加强监管的措施，相当长的一个阶段里，股市不太可能获得较5178点时更为宽松的大规模的增量资金。根据以往的历史经验，在一个大年之后，股市往往要出现好几个小年来进行消化整理。因此，5178点要想在一两年内被攻破几乎是不可能的。这就决定了2638点开始的回升只能是B浪性质的中级反弹。而5178-2638点调整的性质，当然就定义为大A浪调整了。

　　既然我判断5178-2638点是大A浪调整的性质，那么，2638点的反弹在性质上就应该是中级的级别。既然是中级反弹的级别，3096点的反弹高度是无论如何都满足不了中级反弹的起码要求的。而我们推算的3200-3500点，就是有望成为B浪反弹的合理目标。

　　投资者必定会问，既然判断2638点开始的是大B浪性质的反弹，那么，一旦中级反弹结束，后市是否还会有一个大C浪的调整要出现？

　　我的回答是，理论上应该会有的。但未来可能出现的这个大C浪，其调整的时间和空间却是值得探讨的。

　　仅仅从大C浪的字面来看，显然很有些望而生畏。大A浪已经跌得那么惨，再来个大C浪，简直太吓人了。问题是，中国股市是个投机性很浓重的市场。真正的杀跌压力，大部分都在大A浪中被释放掉了。关于这一点，6124点的下跌最能说明问题。

　　从大形态结构划分的角度看，6124-1664无疑应定性为大A浪。因此，在大B浪反弹之后，其后必定还会有一个大C浪出现。理论上，大C浪似乎应该很吓人。但实际情况是，绝大部分做空压力都在6124-1664点的大A浪调整中释放掉了。其后的大C浪，只不过从3478点下跌到1849点就结束了。在这里，我们注意到，1849点并没有再创1664点的新低。但这并不影响我们对3478-1849点下跌的定性为大C浪。

　　同理，5178-2638点的下跌，作为大A浪，已经释放了大部分的下跌能量，因此，未来可能出现的那个大C浪，其调整幅度也会相应缩小。关键因素是时间！

　　我们无法预判未来的大C浪是否一定会再创2638点新低，但理论上，这个大C浪还是会出现的。这里，无非是取决于两个因素：一个是大B浪反弹的高度，另一个就是调整的时间。

　　吴国平(广东熠融投资董事长)：

　　先知先觉的主力资金已出手

　　问：本周市场出现止跌企稳的迹象，尽管量能萎缩，但人气略有回复，您预计未来超跌反弹的空间有多大？3000点是否会成为反弹阻力位？

　　答：股指近期仍处于中阴线之后的修复期间，离3000点一步之遥，多头只要稍微发力就有可能冲上去，这只是心理上的小阻力而已，并没有太大阻力。我们认为，7月13日的3067点和4月13日的3097点才是相对重要的位置，只有收复这两个失地，股指的中期上涨空间才能进一步打开。

　　问：目前来看，7月下旬出现的长阴使得A股从技术上呈现出调整的态势，您认为8月行情会如何演绎？

　　答：3000点下方股指发生系统性风险的可能性是很小的，因此8月份向下的空间是有限的。如果股指在这个位置缓慢修复，收复3067、3097失地，那么中期上涨空间打开，后市可以更加积极地把握。

　　问：本周次新股反弹值得关注，在此轮下跌中，次新股率先开始调整，您认为这在传递什么信号？本周次新股的反弹是否意味着该板块将成为未来的领涨板块？

　　答：次新股是前期行情的主线，它们率先调整，其实是行情即将调整的信号，因此，以后大家要密切关注行情的主线，它们的休整意味着行情也可能即将进入休整之中。

　　恰恰是因为次新股率先调整，它们的整体风险释放得较为充分，以399678深次新股指数为例，最高跌幅接近20%，从而引发近几天次新股的强劲反弹。虽然次新股新一轮集体上涨可能还需要酝酿，但是近期不少优质次新股已经率先走强了，是先知先觉资金的表现，次新股未来仍然是要高度重视的板块。

　　问：在经过此前的下跌后，市场情绪趋于谨慎，超配二线蓝筹成为市场共识，您认为二线蓝筹能否产生绝对收益？能否带领指数恢复上行趋势？

　　答：管理层近期频频出招，部分意图也是为了让资金更多地配置蓝筹股，而近期市场进入休整阶段，二线蓝筹也频频异动。如果资金面支持的话，二线蓝筹是有可能产生一定的波段收益的。但是，我们的观点一直很明确：股指冲关需要蓝筹股发力，但是真正聚集人气、激发赚钱效应，还是得靠小盘股，在经济转型的大背景下，新兴产业个股更有机会。

　　问：近期不仅赚钱效应减少，操作难度更大，近期在仓位和品种上您认为如何配置？

　　答：既然我们认为当前没有大跌的空间，那么逢低就是低吸优质个股的机会，仓位上可以采取越跌越买手法。近期刚上市的新股开板时整体市值都降下来了，部分优质个股开始具备吸引力，是可以逐步布局的。除此之外，重点关注年报业绩大增、高送转方案的个股。

　　问：立足防御，但可以开始考虑，未来当市场调整完成后，您建议可以加仓什么品种？

　　答：如果市场调整完，券商股是可以关注的，毕竟它们股性活，而且行业转强它们的业绩也会改善。我们还是更倾向于研究优质新股，如果它们的估值合理，是可以大胆买入的，越跌越买，一旦行情回暖，它们的攻击性是非常强的，看上去波动大，其实反而是更安全的。

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