资产配置的重要性

　　资产配置之所以必要，原因在于投资者无法准确预测每一类资产的未来走势。否则，将全部资金都投资在那些涨幅最大的领域显然更有利，然而这在事实上是不可能做到的。

　　在某一特定时期，不同资产的收益表现往往存在差异，这为资产配置提供了基础。以我们熟知的股票和债券投资为例，在2005年，国内A股市场表现疲软，而同期上证国债指数却屡创新高，上涨强劲。到了2006年，上证国债走势趋于平缓，而A股市场则迎来了一波史无前例的牛市。

　　投资纪律

　　追溯“资产配置”这一投资纪律的历史，莎士比亚的《威尼斯商人》中安东尼奥便是这一纪律的坚定执行者。在剧幕刚刚开场的时候，安东尼奥便有这样一幕自白：“不，相信我；感谢我的命运，我的买卖的成败并不完全寄托在一艘船上，更不是倚赖着一处地方；我的全部财产，也不会因为这一年的盈亏而受到影响，所以我的货物并不能使我忧愁。”

　　举个例子

　　1987年底一个40岁的日本人把1千万日元积蓄全投入东京225指数，准备用来养老。即使那时只有21564点，离最高点还有80%的距离，但等20年后的2007年，他到了60岁，想用这笔钱退休养老时，结果却还是亏损了28%。

　　如果当时那个人将钱全投在日本的Topix房地产指数呢？那么20年后的2007年，他只赚了23%，折合成复利是每年大概1%的回报。

　　但如果为他构建个组合：在日经225指数、日本的Topix房地产指数、道琼斯30种工业股指数、MSCI新兴国家指数和黄金这5种普通日本百姓都想得到也买得到的品种上各投入20%的资产，那么到他20年后退休时，他就能拥有3550万日元，收益率355%。这就是分散投资对风险的分散和对收益的平衡。