本周市场放量上涨。上周五的一根放量阳线刺激了市场信心回升，受此推动市场于周一惯性反弹，而随后的三个交易日，股指延续反弹态势，成交趋于活跃，技术形态亦得到进一步修复，最终沪指迎来6连阳并成功站上半年线上方。不过周五市场冲高后遇阻于30日均线后快速回落，持续反弹态势暂时中止，但股指仍站在5日均线上方。从本周市场运行情况来看，前期护盘主力表现相对较弱，而超跌的成长股表现强势，中小创指数领先于主板市场指数，市场分化格局依然明显。

　　市场于前期的暴跌对股指技术形态、市场信心均产生重大负面影响，不过在国家维稳资金介入之后，A股市场迎来了连续三个星期的反弹，股指技术形态和市场信心得到进一步修复，且推动A股市场中长期向好运行的逻辑未发生改变，股指有望在暴跌之后延续震荡上行态势。主要逻辑在于：1、全面深化改革将有序推进，改革红利逐步释放有助于推动市场风险偏好回升；2、实体经济运行依然较弱，货币政策宽松难以发生转向。近期公布的上半年全国用电量增速创三十五年新低，中国7月财新制造业PMI初值创15个月以来新低且为连续第五个月低于50荣枯线，表明当前经济下行压力依然较大，货币政策进一步宽松预期较强，同时积极的财政政策有望于下半年发力，将为A股市场提供良好资金面支撑。此外，A股新增开户数环比回升，市场成交量逐步回暖，以及管理层仍以积极的态度和行动来稳定市场运行，维稳资金退出和IPO重启短期内难以出现，逐步向好的市场环境将为A股市场回归常态打下坚实基础。短期来看，随着市场信心和股指技术形态同步修复的延续，股指大概率上将延续震荡反弹走势，中短期投资者可逐步增加偏股型基金仓位，尤其是被暴跌错杀的优质偏股型基金可以继续积极参与，而中长期投资者可以继续保持较高的偏股型基金仓位。

　　基金排行

　　本期各类型基金尽数上涨，主动股票型基金大涨14.06%，指数型基金上涨8.34%，混合型基金上涨6.78%，债券型基金上涨1.50%，保本型基金上涨1.93%，QDII基金上涨0.17%，货币市场型基金上涨0.06%，短期理财基金上涨0.06%。开放式偏股型基金平均上涨9.73%，收益率分布在21.10%到-1.94%之间，信达澳银消费优选涨幅最大，鹏华银行分级跌幅最大。

　　本期基金普遍上涨，纳入统计的共1188只偏股型基金，其中仅有6只下跌，超过五成产品收益达到10%以上，具体来看，产品的收益表现与股票仓位之间呈现出明显的相关性，在市场环境向好情况下，股票仓位越低，反弹力度越小，从发行时间来看，新成立的基金受建仓进度的影响，与老基金相比收益相对落后，从投资风格来看，本期成长类产品表现较好；指数型基金延续上期分化结构，仅11只产品业绩下跌，其中7只跟踪银行业指数，跟踪金融地产证券行业指数的产品收益也落后，跟踪信息、传媒等指数的产品收益较好，跟踪国防军工行业指数的产品业绩领先；债券型基金本期小幅上涨，按权益类资产比重划分，业绩差异大，分类别来看，可转债基金平均收益达11.03%，纯债基金平均收益0.59%。QDII基金中，香港市场受到内地市场气温回升带动，获得了相对较好的投资收益，而投资于债券市场、商品市场产品收益明显落后；短期理财基金和货币基金本期7日年化收益率分别为3.53%和2.98%，较上周明显下跌。

　　投资策略

　　偏股型基金：从大的方向来看，推动A股市场继续向好运行的逻辑未有发生改变，A股市场中长期继续向好预期依然存在。短期来看，随着市场信心和股指技术形态同步修复的延续，股指大概率上将延续震荡反弹走势，中短期投资者可逐步增加偏股型基金仓位，尤其是被暴跌错杀的优质偏股型基金可以继续积极参与，而中长期投资者可以继续保持较高的偏股型基金仓位。

　　债券型基金：目前经济下行压力依然较大，宏观经济面临持续的低通胀环境。货币政策有望继续保持宽松。债券市场温和反弹趋势短期不会发生逆转。债券基金仍然具有比较高的配置价值。

　　QDII基金：美联储主席耶伦近期在国会作证时重申，美国经济在稳定增长的轨道上运行，今年启动加息是合适之举，可能会改变市场对美股走势的预期，不过美国经济向好将会继续给予美股支撑，加息预期在短期内暂不会对美股构成冲击。考虑到美国成熟的资本市场制度以及稳定的经济和证券市场结构，美股QDII仍然是中长期资产配置的重要工具。

　　货币基金、理财债券基金：目前中国经济下行压力依然较大，预计管理层或继续维持宽松货币政策，以引导市场无风险利率下行。货币市场基金收益下行压力依然存在。但受制于资金成本刚性和转型大格局。投资货币市场基金和短期理财债券基金仍有望获得稳定收益。关注工银货币、南方现金增利(202301,基金吧)、广发货币A等。