基金：四因素致调整仍存结构性机会

　　证券时报记者李沪生刘明见习记者何婧怡

　　针对12月28日A股市场的调整，公募基金经理和私募基金经理认为，临近年底，A股市场调整主要是受四因素的影响。至于近期行情，万家基金认为利率下行推动大类资产配置转向股市的趋势不变，宽幅震荡仍是近期行情重点。

　　谈到具体原因，一是B股下跌拖累A股。上海一家基金公司经理表示，外管局从2016年1月1日将停止使用个人结售汇管理信息系统，正式上线个人外汇业务监测系统，引发部分B股资金提前变现导致B股大跌。此外，根据最新的新股发行市值配售办法，A股投资者拥有新股发行的认股权，而B股投资者则没有。同时，近期B股指数较A股指数走出一波独立行情，出现13连阳回到6月26日高点，也成为昨日B股从高点回落原因之一。受B股重挫影响，A股也被拖累。

　　二是保险资金举牌受到更为严格的监管。近日保监会连续下发《关于加强保险公司资产配置审慎性监管有关事项的通知》和《保险资金运用内部控制指引》，进一步规范资产配置和资金运用。

　　三是注册制授权通过。虽然市场预期注册制是在监管框架下有步骤实施，但注册制对投资者心理还是有比较大的负面影响。

　　四是临近年底，由于基金等机构投资者的资金主要配置在TMT等新兴行业上，为了在年底排名中更上一层楼，也不排除有的基金卖出主板股票，买入新兴行业股票，基金的调仓换股也加剧了市场的调整。

　　不过针对未来的市场，深圳翼虎投资公司总经理余定恒表示，未来A股市场震荡的格局并未发生变化，仍然是“两多两空”格局，即资金面宽松、政策做多这两多格局还在，两空是指经济基本面下行与股票估值偏贵。在目前这种箱体震荡的格局下，很多个股却仍在创新高，因而还是存在很多结构性的机会。余定恒看好价值转型企业的投资机会。

　　深圳前海银湖投资管理公司董事长贺文哲表示，预计A股市场可能还要调整一段时间，但结构性的机会仍存，主题方面虚拟现实、无人驾驶等热点主题可能还会受到市场关注。

　　作者：李沪生刘明何婧怡 (来源：证券时报网)