文 本刊记者 张安立

　　“为什么我明明买的是排名前十的基金产品，这几个月的表现却那么差呢？”“这基金上个月还排在第5名，怎么这个月一下跌到30名开外了？”“指数涨了那么多，我的基金反而亏了，怎么会这样？”这是最近很多投资者的疑问。眼看沪深指数不断攀升，可自家的基金产品却表现平平，甚至还出现亏损，真让人有点坐不住。

　　其实，这正是基金投资中常见的误区，以基金排名来选择基金产品，容易被过往的成绩所迷惑，而未来该基金产品能否如投资者所愿继续领跑，是谁都无法预言的未知数。

　　历史不等于未来

　　当选个股成了一门技术活的时候，不少投资者将目光投向基金投资，希望通过专业团队的专业眼光来赚取高额回报。而如何考量基金团队的水平，基金排名成了最直观的成绩单。只要稍加搜索，你就能清楚看到任何一款基金过去短至一周、一个月，长到两年、三年的收益情况和在同类产品中的排名。

　　“只要这个基金过去表现好，将来应该也能有不错的表现。”这是很多投资者的想法。不过事实上，历史业绩固然重要，但绝不是选择基金的唯一标准。放眼国内的基金排行榜，上年的业绩冠军在第二年可能已经名落孙山，一些近期表现惊人的基金产品，过往成绩可能相当糟糕。

　　好买基金研究中心曾做过有关统计，结果显示，基金在下一阶段的业绩与上一阶段的关联性较小，无论是长期还是短期，前期的业绩排名所能体现的信息非常有限，不管基金当前的业绩排名如何，均很难判定下一期该基金的表现。因此，只通过基金现有的排名购买基金的策略值得商榷。

　　附表

　　一年内基金排名前10%平均业绩在下一年与所有基金平均业绩比较

　　年份 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

　　前10%平均收益 11.42 112.31 125.61 -53.72 55.79 2.31 -28.12 9.77 9.6 3.87

　　所有基金平均 1.22 124.89 125.95 -52.5 71.81 0.48 -24.08 6.27 10.47 3.19

　　是否超过所有基金平均数 是 否 否 否 否 是 否 是 否 是

　　数据来源：Wind、好买基金研究中心

　　这里我们选用一年内基金排名前10%的平均业绩与下一年所有基金平均业绩进行比较，可以发现，上一年排名最靠前的基金并不能保证在接下来的时间里战胜平均水平，甚至在2006、2007、2008、2009、2011及2013年都劣于平均水平，因此只能说靠排名选基金未必长期靠谱。

　　多因素决定基金优劣

　　决定基金表现的因素有很多，除了主观的团队外，客观的宏观经济情况、市场热点也很重要。投资者在选择基金产品时，最好结合基金短期、中期、长期的业绩进行筛选，筛选出无论在熊市、牛市还是震荡行情下都能表现不错的基金，再考虑宏观经济、基金公司、基金经理等因素。比如此轮行情中，指数基金的表现就优于很多过去的明星基金，投资证券、保险行业的基金涨幅远超于投资其他板块的产品，而这一切恐怕是你几个月前预计不到的。