⊙本报记者 赵明超
凭借去年年中前所未有的钱荒带来的高收益，背依货币基金的余额宝一鸣惊人，一举引爆现金管理工具浪潮。而今钱荒不在，经济开始新常态，货币基金收益率整体下滑，基金经理的管理能力成为业绩制胜的最重要因素。
统计数据显示，在年内绩优基金中，长安货币的表现非常抢眼，B类份额年内收益率为5.23%，A类份额为4.99%，在所有货币基金中分居第3名和第16名。高收益率的秘诀何在？记者专访了长安基金固定收益部总经理、长安货币基金经理乔哲。
绩优源于“稳、准、狠”
去年1月25日成立的长安基金，尽管成立时间并不算长，业绩表现却非常抢眼，在乔哲看来，基金绩优的原因，可以简单归纳为三个字“稳、准、狠”，分别体现为稳健的操作和风险管理、对经济环境和货币政策的准确判断、以及在债券收益确定的情况下加重配置。
对于成立时仅有5亿多份的货币基金来说，稳健操作至关重要。乔哲表示，控制风险在任何时候都是最重要的，基金经理要准确判断货币政策和金融市场流动性变化，让基金实现安全性、流动性、收益性三方面的平衡。
东方财富choice资讯统计数据显示，长安货币的收益非常稳健，今年上半年长安货币B收益率为2.63%，下半年至今为2.53%，连续绩优与稳健的叠加，使得年内总回报位居同类产品第三名。根据上海同业公会的通报，该基金在上海辖内基金公司的货币基金中，业绩排名第一。
如果说稳健操作是基础，对宏观经济和债券市场的提前正确预判就是绩优的核心了，从长安货币的年内定期报告看，在对金融市场的变化趋势和节奏展望中，几乎全部印证了乔哲的判断。
在2014年半年报中，乔哲表示“上半年中央银行继续实施稳健的货币政策，保持适度流动性，并逐步对部分金融机构定向降准，年初以来，整体金融市场流动性逐步改善；从价格上看，各期限货币市场工具的收益率总体上呈逐步下行态势，本基金准确判断了金融市场的变化趋势和节奏。”从长安基金二季报对市场展望中，中央银行三季度将“继续实施稳健的货币政策，保持适度流动性，并逐步加大力度进行公开市场操作”等，也验证了乔哲的判断。
有人说，投资的真谛在于“在收益确定的情况下放大杠杆”，对于货币基金来说也不例外。在对市场判断准确的情况下，随之而来的重手操作就是高收益的源泉了。乔哲表示，年初对宏观经济的判断中，预计将由紧平衡变成适度宽松，于是超配利率债，主要是政策性金融债；下半年则超配收益率较高的信用债，主要是企业短期融资券，“三季度以来，加大了债券的配置比例，行业整体对债券的配置比例为30%左右，我们的配置仓位远远超过这个比例。”
从长安货币的债券配置看，2013年下半年配置比例均在25%左右，到了今年年中，就快速上涨到52.79%，到了三季度末再度提升到62.77%。其中政策性金融债配置资产占基金资产净值比例为27.87%，企业短期融资券占34.9%。
对债券的重仓操作，搭乘债券市场牛市的东风，让长安货币的业绩收益率水涨船高。数据显示，在货基收益榜上，上半年长安货币A、B份额收益率为2.51%和2.63%，排名66和38名；从今年三季度初至今，两类份额的收益率分别为2.41%和2.53%，一举跃升至第四名和第二名。下半年的良好表现，使得基金年内总收益榜单名次迅猛上升。
明年货基高收益可期
2014年即将过去，对于即将到来的2015年，乔哲表示，从基本面看，在稳增长和调结构的情况下，预计将会保持新常态，经济增长速度将会稳中有降，宏观管理层也将会继续为实现经济增长目标，根据经济实际变动情况对货币政策进行调整和控制，货币市场的流动性也将持续保持适度平衡状态，“整体而言应该是偏宽松、低利率的状态，预计接下来基准利率或准备金率会进一步下调，以利于实体企业的发展。”
在乔哲看来，在当前的宏观经济转型过程中，经济增速和CPI增长率仍处于相对较低水平。基于以上的判断，对于货币基金而言，“预计仍将会延续今年的牛市状态，今年的高收益还会得以延续。”
随着年末的临近，最近市场又开始缺钱了，银行间市场利率逐步高企。乔哲表示，目前的资金紧张状况，主要有几个方面的原因，首先是年末效应，银行在相应的考核指标下有资金需求；其次是打新股占用了不少资金；最后是同业存款将缴准等原因。
成立时仅5亿多份的长安货币，最新规模已经突破30亿元。在乔哲看来，首要因素是基金业绩的持续稳健操作和高收益，赢得了投资者的信任，这突出体现为在极端环境下的赎回应对上。
2013年6月，刚刚成立四个多月的长安货币，就遭遇了前所未有的钱荒，“在这种情况下，必须完全能够应对投资者的赎回，由于对环境有较好的预判，让我们成功度过了危机，没有发生任何延期兑付情况，也赢得了投资者的信任。”
稳健的操作为2013年打下了一个好的基础，2014年则体现为业绩的爆发，较好的收益吸引了更多的投资者参与，让基金规模比成立之初增长了五倍多。“在市场环境不好时，你必须有足够的防御能力，而市场转暖时，你也要积极进攻获得超额收益”，乔哲如是说。
从去年以来，众多货币基金与网络平台合作，加强现金理财工具的便利性，这也是长安基金考虑的地方。乔哲透露说，长安货币接下来就会引入多家电商平台，让货币基金附加更多的应用场景，给投资者更多便利，同时还会针对专户客户的现金理财需求，进行有针对性的开发。
责任编辑：寂流光