全球市场回顾;本周(1121-1127)全球股市继续上涨,期间明晟全球指数上涨1.28%;结构上看,本周新兴市场(上涨1.89%)整体略好于发达市场(上涨1.20%),分区域来看,本周成熟市场方面表现稳健,美欧股市均录得较好收益;期间美国标普500、道指和纳指分别上涨0.98%、0.61%和1.82%;而欧洲方面,本周表现更加强劲,一方面原因在于11 月超出市场预计的经济数据,另一方面在于欧央行对未来宽松货币政策延续的表态,本周法国CAC40、德国DAX 指数和英国富时100 分别大幅上涨3.50%、5.18%和0.67%。;新兴市场方面, 整体涨多跌少,其中中国市场表现最好,股票市场非常活跃,量价齐升,上证综指大幅上涨7.25%;而与A 股相关度很大的港股方面本周也得到提振,大幅上涨2.80%。商品市场方面,本周黄金价格重现跌势,全周下跌1.23%;原油市场方面,年初以来利比亚最大油田复产,同时本月OPEC 宣布不减产让供过于求的局面愈发紧张,价格大幅下跌,布伦特原油和WTI 原油价格本周分别下跌8.91%和2.76%一周业绩回顾;本周(1121-1127)海外市场继续上扬,QDII 整体表现较好,上涨1.22%;分类型来看,得益于全球基础市场强势表现,权益类产品表现抢眼,期间股票指数型QDII 和普通股票型QDII 分别上涨1.74%和1.32%,细分区域来看,本周受A 股市场提振,投资于港股市场的品种表现最好;债券类QDII 方面,本周小幅上涨0.33%;主题类QDII 方面,本周上涨0.54%,细分品种来看,受OPEC宣布原油不减产影响,原油价格大幅下跌,大宗商品主题影响较大,本周下跌0.58%,表现最差,黄金和抗通胀主题分别下跌0.12%和小幅上涨0.31%;值得注意的是,本周美国不动产主题表现抢眼,平均上涨1.88%,美联储加息预期提前带来恐慌情绪持续消散,同时最新经济数据显示美国房地产市场持续复苏, 4 只不动产主题基金延续上涨趋势,未来继续看好海外风险加剧;伴随着美国经济的持续复苏,美联储加息时间点较预期逐步提前,同时经历前期持续上涨后,海外市场整体风险将会增加,建议投资者将风险控制放在首位;但结构上部分产品依然值得配臵;建议有海外资产配臵需求的投资者优先选择美股和部分港股品种美股产品依然有空间;(1)美股估值无泡沫,未来有支撑;过去美股估值提升驱动在于美联储宽松货币政策;虽然美联储货币正常化成为常态,但未来美股估值依然有支撑因素,主要在于美联储货币加息预期下,新兴市场资金的回流;从历史数据来看,目前美股估值处于历史平均水平附近,合理无泡沫。(2)企业盈利的逐步回升的背景下,美股依然有上涨空间;美股制造业、房地产以及就业持续改善,在企业盈利回升驱动下,美股依然有上涨空间。华泰证券股份有限公司