上海宝银创赢投资董事长崔军：

现在还在牛市起步阶段，相当于2005年的大底，未来两年行情会涨到6000点至8000点，蓝筹股将继续上涨。

深圳菁英时代投资董事长陈宏超：

未来真正出现大级别走势的是符合转型升级方向的行业和企业，看好医疗大健康行业、TMT行业。

上周上证指数持续攀升，剑指2700点，市场情绪高涨。接受中国基金报记者采访的多位私募人士表示，资金成本下降、增量资金入市推动了这波上涨行情，而政策引导资本市场改革是其深层动力，未来牛市行情不变，但大盘蓝筹股和创业板表现将有所不同。

改革推动行情

多位私募人士均表示，央行降息、预期宽松是触动市场短期加速上涨的刺激因素，但从更深层次来看，市场表现好有其内在动力。

上海凯石益正资产公司投资总监许友胜认为，这波行情的内在逻辑，一方面是央行降息，流动性宽松，社会资金成本向下走，另一方面，沪港通以后大量海外资金进入市场，房地产、矿业等很多实业资金也在流入，目前市场不缺钱，同时，由赚钱效应带来的风险偏好上升，也推动了行情。

“其实行情启动源于全方位改革体系的推进，政府出台一系列政策改革资本市场，支持实体经济的发展。”深圳菁英时代投资董事长陈宏超告诉中国基金报记者，沪港通、股票注册制、并购重组、新三板模式等改革措施，都是引导未来资本市场发生变化的重要因素。

陈宏超进一步解释，资本市场的健康发展，对实体经济的支持作用非常大，“中国金融资产的结构将会实现较大的调整，改变以往以银行融资为主的局面，直接融资比重会加大，可以支持中国经济转型中的创业、创新等，实体经济面临更宽松的环境。”

许友胜也认为，近期政策层面释放的利好超出预期，使得股市上涨很明显，“转型升级、国企改革等都需要资金，把资本市场搞活可以解决很多问题。”

牛市持续 分化也持续

“虽然对市场比较乐观，但最近这波涨得太快了，短期会有回调的需要。”许友胜认为，这种快速增长缺乏持续性，指数点位需要市场消化，而且很多公司的基本面并没有改善，实业方面还不是很好。

但是，许友胜也表示，回调并不改变市场向上的趋势，未来两三年市场机会都很多，“以前市场是存量资金的博弈，流动性不足以支持大股票上涨，但现在增量资金入市，大股票弹性将被释放，以后将是双轮驱动行情，大小股票都有机会，大股票的估值会逐渐与国际接轨，成长股会围绕转型升级分出真假，整个市场的估值体系将提高。”

陈宏超则认为，以后绝大多数股票都会上涨，但是上涨空间和力度有所不同，市场将表现出结构性行情，符合未来方向的成长行业有更大发展机会，上涨空间超过传统产业，“传统行业高速成长时期已经过去，虽然近期在政策宽松预期下实现了补涨，但是传统产业已经没有太大发展潜力，未来也不会再有太好的表现，符合发展潮流、经济结构导向的新兴产业才会引领行情向更高空间发展。”

陈宏超补充，创业板的估值要一分为二看待，好的公司具备整合资源能力，在好环境下会发展起来，有些企业估值过高会面临压力。“牛市并不意味着对所有公司都好，尤其是注册制的建立，一些劣质的、发展前景不好的公司可能面临非常大的压力。”

上海宝银创赢投资董事长崔军对市场非常乐观，“现在还在牛市起步阶段，相当于2005年的大底，未来两年行情会涨到6000点至8000点，这波行情的持续性非常强，蓝筹股将继续上涨。”

崔军认为，未来行情将像2006年、2007年的大牛市一样，因为资金方面比较宽松，通过沪港通进来的外资买入股票后经常持股不动，“如果明年A股被纳入全球指数，外资还可能超配，而且未来降息的空间很大，利率下行将带来几万亿资金入市大幅推动行情。”

但崔军并不看好创业板，认为现在买创业板相当于6000点买股票，市盈率非常高，很难找到可以买的股票，“未来创业板投机的成分会逐渐被市场消灭”。

继续高仓位运作

许友胜表示，目前其产品仓位比较高，秉持精选个股的理念，淡化选时，“我不做频繁换手的差价，但也会根据行情、国家政策，不断修正和优化投资组合。”

“中国经济中长期面临增速下台阶，所以对于固定资产投资相关度高的行业和公司要相对谨慎，但要重视与经济转型升级相关的行业。”许友胜表示，看好大消费类行业，包括医药、医疗器械、体育和健康产业、信息消费等，还有军工尤其是民参军、智能制造、节能环保等先进制造业长期有机会。

陈宏超也表示，没有因为近期行情而调仓，坚持长期持有高速成长的公司股票，看好医疗大健康行业、TMT行业，“未来真正出现大级别走势的会是符合转型升级方向的行业和企业”。

“加大直接融资比重，推动实体经济发展，将对经济产生深远影响，这也是未来把握投资机会考量的主导因素，而不是短期的降息降准。”陈宏超告诉记者。

崔军表示，目前是建仓的最好机会，选择价值被低估的股票买入并长期持有，“一些业绩持续增长、低估值的小盘蓝筹股是很好的投资标的，比大盘蓝筹股更好。”

“牛市来了就要放心大胆去赚钱，我们下个月将有4只基金要成立，至少有5亿元到10亿元的资金要建仓。”崔军告诉记者，宝银创赢将近满仓，还在投资中加入杠杆，做多股指期货。