10月31日,美联储如期退出QE,显示对美国经济复苏的信心。回顾历史,美国央行不是第一个进行QE 的,大国经济体进行第一个进行QE 的是日本;但与日本相比,美国央行的量化宽松货币政策无疑是成功的。本次声明提出美就业市场有了显著改善,美国劳动力资源的使用不足在逐渐降低。而美国政府的财政收支已经提前实现正常化,不再需要美国央行的融资;美国的长期利率也已经处于低位,不需要再通过QE 压低利率。所以本轮经济周期将不会再有QE4。

10月份,美国供应管理协会(ISM) 服务业指数为58.6,分项指数中就业指数分别从上月的57.1上升至58.5,商业活动指数和新订单指数分别从上月的65.0、63.8下降至62.9、61.0,均处于扩张区域。

新兴市场增速放缓,A 股走出独立行情。

新兴经济体经济增速放缓:2014年二季度,墨西哥、俄罗斯、印度、巴西、南非和印尼GDP 同比增速分别从上季度的1.88%、0.90%、 6.14%、1.92%、 1.65%放缓至1.56%、0.80%、5.85%、-0.87%、1.00% ;只有中国从上季度的7.4%加快至7.5%。

中国经济仍存下行压力:9月PPI 增长率为 -1.8%、CPI 为 1.6%,均显示物价下行趋势强烈。反映了全球需求低迷、美元强势背景下的大宗商品通缩传导。但是,与宏观经济相反,本轮A 股演绎“独立”上扬行情。其中,运输、港口、建筑等低估值蓝筹板块触底回升,带动大盘上涨。

本期重点推荐 QDII: 广发全球医疗保健指数型基金11月QDII 投资策略:n 目前,经济数据显示美国经济活动仍然保持活跃;而率先完成财政整固并进入货币正常化,亦将增强美国的未来主权信用。从经济基本面和流动性两方面来看,均支持美股行情的持续表现;另一方面,目前新兴市场则阶段性地面临经济下行压力,与流动性收紧的双重约束。我们认为四季度美国仍可能成为全球资金配置的优先地区。

在新兴市场中,我们继续看好中国市场。中国货币政策的“适应性”宽松,以及以改革为刺激的市场化进程,保持了股票市场较高的活跃度。与港股相关度很高的A 股,自7月份以来已经演绎了完美的“独立”行情;且有增量资金持续进入的态势。目前“港股通”虽然暂停,但并不影响其在未来某个时点的启动。因此,在11月份的QDII 配置上,我们建议投资者可以重点关注美股与港股两大市场。国金证券股份有限公司