笔者：贵公司的量化方法是如何应用实施的？如何检验该方法是否有效？

石国武：经过缜密的论证和不断检验，大成基金[微博]投资团队分析目前国家的宏观经济环境及其对证券市场的影响，认为适合运用量化投资方法优选个股。大成价值增长开始有意识地选择有效的投资逻辑构建选股策略模型，根据量化模型选择特定风格的标的资产在组合中进行投资，以寻找有价值的个股，力争获取持续稳定的超额收益。

首先，我们采用的是行业内基本面量化驱动的方法，根据有效的投资逻辑针对不同行业设定不同因子，设置指标构建选股策略模型。然后，将该模型在回溯六年的历史数据中进行检验。检验有效之后，再在标的资产在组合中进行投资。

我们这边设立了专门的量化投资部门，有专业的量化投资团队。一般来说，我们检验主动型量化管理的重要标准有两个：一是采用量化策略后基金表现超越设定基准的比例；二是对于回撤的管理。

在标准方面，我们是以沪深300增强为目标，行业配比中性。目前看来非常稳定且收益和我们预想一致。在回撤管理方面，我们应用量化的方法将回撤控制在非常小的波动范围内。

笔者：量化投资在投资研究的运用与以往所用的投研方法有何不同？

石国武：以往传统投资方法，一般是传统研究员，包括买方研究员和卖方研究员研究推荐，加上基金经理自身选股来决定投资组合构建等。具有较强个人主观性。相较而言，我认为量化选股方法有如下几个特点：一是相对客观。我们一般会从行为结果，即业绩表现出发去构建模型，建立方法。二是经过历史检验的策略。这表现为两个方面：一是不断从历史中挖掘有望在未来重复的历史规律并且加以利用；另一个是依靠某一组股票取胜，而不是一只或几只股票取胜。我们需要通过海量数据去检验，任何一个模型投入实践之前，都是经过无数次的研究和检验的。

笔者：大成基金在量化投资的过程中，有什么心得和体会？对于未来的发展有什么想法？

石国武：灵活调整与时俱进。去年我们是完全以沪深300增强为主体策略，今年以来我们的组合有一些变化，因为相对于A股的行情，沪深300指数偏弱，于是我们就降低了它的比例，发展一些其他的量化选股策略，包括事件驱动策略、GARP策略、成长策略以及风格轮动策略。其中表现最好的是风格轮动策略，就是跟随大趋势并在考虑其他因子的基础上选出优势个股，获取相对较高的绝对收益。这个方法带来的最大优势在于，我们不会偏离市场太远。这个选股策略对组合收益贡献较为显著。还有一个表现较好的是事件驱动策略，短期有效，表现也较好。这是量化选股方法的优势之一，覆盖面比较宽，发展比较均衡，多策略的运用也使我们获得了较好的收益。

和国外市场相比，国内市场量化投资的发展较慢，但空间很大。我们现在的方法已经比较稳定成熟，在未来应该不会有太大变动，但希望能更好地评估风险，让风险收益比更好一些。如果某一选股策略表现较好，那么后期就可能会把这一块比例放大。另外，我们还在研究大数据选股策略，它对量化投资未来的发展起着非常重要的作用。