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偏股型基金配置策略:市场风格多变,关注消费基金。四季度市场估值切换行情频发,建议积极调整结构,为跨年行情做准备,投资线索主要围绕新老交替,行业上建议加大消费板块的配置力度。落实到偏股基金具体的投资策略方面,短期市场风格多变的情况下,建议投资者维持相对均衡的配置,不要盲目介入前期涨幅过高的主题性品种,可重点关注管理人投研实力雄厚、选股能力出色且各期业绩表现稳健的基金作为投资标的,主题方面则可适度关注消费、信息安全、互联网、新能源等题材的基金。 固定收益品种配置策略:债市收益率有望继续下行,看好信用债基配置价值。在经济不振和宽松政策的推动下,10月债市继续演绎牛市行情,从刚刚披露的10月官方PMI指数环比回落0.3个百分点,运行情况整体平稳,其中中小企业经营状况有所好转,但仍比较困难。
为保证四季度宏观经济能够触底回升,货币政策定向宽松的基调难以改变,央行料将继续引导资金成本下行,因此我们依然维持对中长期债市的乐观态度。考虑到短期货币市场利率大幅下行空间已不大,11月债市有望转为慢牛行情,建议投资者继续重点关注重配中高等级信用债的绩优债基。激进型投资者可适当投资分级债基的进取份额、股债兼顾的偏债型基金以及可转债基金,当然也应警惕相应的风险。 封闭式配置策略:折价率再创新高,把握年内封转开品种。就当前市场而言,A股市场风格转变速度较快,在强周期板块推动指数至反弹新高之后,后市热点有望切换至具有业绩支撑和估值优势的消费板块,指数的振幅或将收窄。具体到封基的投资策略,短期市场人气空前高涨,而封基整体折价率再创一年内新高,介入该类基金的安全边际较高,建议投资者选择今年年内到期的品种,除了11月初即将封转开的基金同盛,还有基金景福和基金汉兴(暂时停牌)。从隐含收益率角度考量,这两只基金的优势也较为明显,截至10月31日的隐含收益率均在40%以上。民生证券股份有限公司
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