沪深两市封闭式基金现存9只,上周全体上涨,价格全周平均上涨2.8%,而净值上涨3.1%,整体折价率较前周略为扩大。市场成交量大幅增加,整体成交量为1.3亿元,日均成交量较之前一周上升了30.3%。

市场已成立ETF基金共计97只,上市96只。ETF基金总资产为1,421亿元,较前周上升了45亿元,上周净赎回规模为29亿元,资金大幅流出。

价格平均上涨3.4%,净值平均上涨3.6%,总成交额为322亿元,日均交易量较前周上升了24.4%。ETF融资买入余额为658亿,比前周上升了9亿元。

上周市场上涨,偏股方向基金整体录得正收益,开放式股票基金上涨3.4%;混合基金净值平均上涨2.8%,绝对收益基金上涨1.5%。被动偏股方向基金方面,指数型基金和ETF分别上涨了4.3%和4.4%。债券市场表现稳健,普通开放式债券基金、封闭债基和定期开放债基分别上涨了1.6%、1.4%和0.8%,保本基金上涨1.3%,货币市场基金继续获得0.07%的收益。

政府引导融资成本下行和增量资金入市推动了市场节节攀升,而经济下行并未引发当前市场担忧,周末公布的10月份PMI创5个月新低,但经济无弹性这一事实应早已被市场预期。房地产成交量短期延续回暖的节奏,国务院会议传达出稳定住房消费的政策导向,叠加煤价、钢价、水泥等在供需关系好转推动下的企稳,这些中微观方面的改善一方面证实了托底政策的有效性,另一方面也昭示了中央去产能及促转型方针的准确性。

我们预计未来一年将是熊末牛初的过渡期,市场反复震荡,底部逐步抬高。

逻辑是经济尾部风险消除后、无风险利率与风险溢价同步下行将持续带动估值修复。短期节奏倾向于震荡上行,即使出现回调也不会改变中期趋势。

短期可利用医药和消费板块的工具型基金进行投资,获取阶段性收益。从配置的角度讲,低风险的大盘蓝筹仍是境外资金配置的首选,投资者亦可把大盘蓝筹风格的偏股型基金作为战略性配置,中长期持有。招商证券股份有限公司