无论是美国还是日本或是英国，QE化均是指向曲线强股市，近日，日本更是发疯了，从每年的60万亿-70万亿日元扩大到80万亿日元，日元一度从105附近贬值到110附近，而欧洲银行QE化由于目标是信贷而非股市，所以“卡壳”了。笔者建议，周小川不要进行银行业的微支持了，这是无效的，不如直接买股2万亿元人民币，因为中国股市本来就是机构投资者占市值的比例在下降，达不到25%的标准。
面对国内对于美国退出QE各种加息与否、何时加息、加息幅度、加息速度等的无聊讨论，不如想想耶伦下一步会怎么出牌。或者说周小川把自己换位成耶伦，想想看，现在处身美国经济，比如要减少赤字比例，要增加政府投资力度，要增加办公经费，要想办法打击中国经济，要想办法提升美国经济的延续性动力，3轮QE买进3.963万亿美元，其中MBS2.073万亿美元，美国国债1.69万亿美元，联邦机构债0.2万亿美元。
很明显，加息只会损害经济，而抛出MBS，美国房地产就会走熊，如果抛出联邦机构债，联邦政府就会生存困难，只有抛售美国国债，才是替代加息的选项，但是比加息好得多，加息会助长美国国债的持有，但是，美国现在已经不再发国债了，所以，不需要融资了，那么，美国国债利率上升对美国没有付作用，相反，资金离开美国国债，进入美国股市，这会让美国道琼斯股指上升到2万点，进一步刺激消费带动经济增长，促进就业。
但是，抛售美国国债会损害中国、日本等持有美国国债国家的面值，但是，美元会贬值，因为有一部分资金会流出美国，但是，由于美国股市上升，那么会吸引新的资金流进美国，所以，美元又会升值。总体来看，美元贬值并无大碍。
如果美联储等到抛售美国国债三年后再买回，就是抄底了，如此一折腾，中国外储美国国债被动套牢。所以，笔者建议现在不断抛售美国国债，同时不要把外储外汇收回，而是让企业自愿兑换，如此，就可以把2万亿元人民币资金投入中国股市。
把外汇资金收回，是出口导向型经济体的初始作法，一旦拥有大量外汇储备还这样做，只能是加重国家负担了。一般来讲，把外汇大量储蓄与民间并不是坏事，如果真想控制货币，可以在汇进汇出上进行额度把控就行了，另外，当央行外汇储备不多时，可以采取对兑换外币就行了。
综上所述，笔者认为，周小川现在担忧的并非是耶伦加息，而是耶伦抛售美国国债，因为美国已经不发美国国债了，利率上升没有影响。相反刺激美国股市，让中国外储美国国债面值缩水。由于日本、美国、英国QE的目的是曲线刺激股市，那么周小川不如直接用2万亿元进入中国股市买股，上证综合指数现在2400点左右，如果把上证综合指数拉升到6000点之上，那么2万亿元投资将变成5万亿元，这比买美国国债意义大得多，即促进财富的翻倍以上幅度的增加，又促进中国消费飙升，还促进中国国企大量上市，还增加印花税、券商大量佣金、投行大量业绩，也是促进企业直接融资的手段。周小川还等什么？难道等耶伦抛售美国国债让中国抛售美国国债失去良机？
作者简介：吴东华，知名经济学家，创新专家，服装战略专家，预测欧美元趋势第一人，第一经济整合专家，印度经济专家，外贸专家，世界经济专家，前商务部国际经济合作学会经济研究员、前商务部中国企业走出去研究中心顾问。提出解购论淘汰并购论，抛出第四驾马车进行一系列整合创新，吴东华用第四驾马车精髓指导过美国大使馆、伦敦ARM、法国ENSAAMA、巴黎O.G.F.D.I、德国《明镜》等国内外数十家机构，指导技术创新、渠道创新、销售创新、款式创新、包装创新、服务创新、产业区创新、打造全国品牌国际品牌国际名牌，网络搜其《全球缺乏“离岸”经济创新认识》、《企业综合创新将赢全球10年》是创新最好研究，被指导企业业绩年新增50%、100%、200%、300%不等，经济研究范围、指导范围、指导企业收入新增速均超过顶尖经济院长。