去年经历大跌的债券市场在今年迎来了大翻身。根据天天基金网数据,截至11月21日收盘,有可比数据的422只债券型基金今年内全部以红盘报收。华商基金认为,随着全面降息政策的出台,这一轮债券牛市周期也许会比想象得更长,其中信用债与转债值得重点关注。
降息利好债券市场的基本逻辑是清晰的:当基准利率下行,债券收益也将面临下行压力,债券价格则将上升。更重要的是,这开启了货币政策宽松的窗口。华商基金认为,对于中小企业而言,由于难以获得贷款资源,全面降息对其影响不大,这也使得未来全面降准的必要性大幅上升。而这也将利好债市,助其继续走出慢牛行情。
业内人士认为,此次降息为不对称降息,贷款利率降得比存款利率多,从中可以看出,央行态度直指降低实体融资成本。企业资金成本的降低有助于减缓制造业投资增速下滑的速度,促使经济在未来逐渐企稳,而这也意味着企业偿债能力将有所改善,并直接利好信用债。而且,本次降息将大幅缩窄贷款和债券收益率的差距,打开债券类资产收益率的下行空间;同时,降息有利于股市,正股上涨,中小盘转债也会出现明显上涨,债底抬升也有利于转债估值的上行。
因此,专家建议,投资者不妨关注以信用债和可转债为主要标的的债券类基金,如华商双债丰利基金。该基金投资债券资产的比例不低于基金资产的80%,其中,投资于信用债和可转债的比例合计不低于非现金基金资产的80%。根据银河证券统计,截至11月21日,华商双债丰利A和B今年以来收益率分别达到了19.49%和18.59%,在同类产品中位居前列。