证券市场：本周市场高位震荡整理。由于本周前四个交易日没有实质性的重大利好刺激，加上股指快速反弹之后已上行至去年高点2444点附近，获利盘和套牢盘双重压力之下，股指维持区间窄幅震荡整理。最后一个交易日在央行已通过创新型货币政策工具MLF向银行投放7695亿流动性以及证监会表示沪港通试点的各项准备工作到了最后阶段等利好消息刺激下，券商、银行等权重板块推动股指一度放量突破2444点压力并创出新高，但下午盘受墨西哥突然取消中国公司的高铁投标利空影响，股指高位快速回落，最终小幅收跌。整体来看，近期股指区间震荡整理，市场成交量能保持充足，强势格局依然比较明显。全周上证指数波动区间为2407-2454，向上溢出众禄指数预测范围，上穿9点，下差22点，震级为1级。

众禄基金研究中心观点：股指已经上行至去年2444点高点附近，较大的获利盘和套牢盘压力已经开始暴露，短期震荡在所难免，突破强大阻力位不会一蹴而就。但市场上行基础依然比较牢固，股指将以震荡反弹的方式向上推进。基本逻辑包括：(1)扩大开放和深化改革步伐加快推进。习近平主持召开中央财经领导小组第八次会议时指出，要办好亚洲基础设施投资银行和丝路基金，加快推进“一带一路”建设；中国提速收入分配制度改革，配套方案有望密集公布国家发展改革委下发《关于深圳市开展输配电价改革试点的通知》，正式启动我国新一轮输配电价改革试点；(2)市场增量资金积极入市，市场情绪保持活跃。证监会于9月份新批三家RQFII和三家QFII机构；A股新开户数连续三周突破20万户，投资者入市积极，市场成交量保持高位运行；(3)管理层发力稳增长，政策加码迹象明显。李克强近日召开座谈会时表示全年经济增长仍会在7.5%左右的合理区间；央行再创新型货币政策工具MLF，已向银行投放7695亿，同时引导商业银行降低贷款利率和社会融资成本，支持实体经济增长；发改委21天批复16条铁路5机场，总投资超6933亿，基建投资项目加快推进；(4)沪港通开通时间不会无限期推迟，开通时间窗口已临近。香港财政司司长曾俊华启程前往北京前对媒体表示，沪港通已准备就绪，各方面所有工作都已经协调好，一有决定便可以推行；梁振英表示出席APEC期间将争取沪港通早日启动，证监会例行新闻发布会称沪港通试点的各项准备工作到了最后阶段；(5)股指技术形态继续向好，2444点压力位已经一度被突破，上行空间进一步打开。总之，市场强势格局依然比较明显，全面深化改革带来的政策红利以及管理层兜底经济出台的稳增长政策将继续推动市场风险偏好上升，叠加充足的市场流动性支撑，股指将保持震荡上行态势。基于此，众禄基金研究中心建议投资者保持较高的偏股型基金配置，重点关注公司投研实力较强、团队比较稳定，基金经理从业经验丰富，且投资理念以及投资逻辑比较成熟的产品。

基金市场：2014年10月31日至2014年11月06日，开放式偏股型基金平均上涨0.48%，同期上证指数上涨1.46%。开放式偏股型基金收益率分布在-2.71%到5.10%之间，申万菱信中小盘股票涨幅最大，银河灵活配置混合跌幅最大。分类来看，主动股票型基金平均上涨0.23%，指数型基金平均上涨0.98%，混合型基金平均上涨0.37%，债券型基金平均上涨1.07%。

众禄基金投资策略：(1)偏股型基金：市场的强势格局依然比较明显，全面深化改革带来的政策红利以及管理层兜底经济出台的稳增长政策将继续推动市场风险偏好上升，叠加充足的市场流动性支撑，股指将保持震荡上行态势。基于此，建议投资者保持较高的偏股型基金配置，重点关注公司投研实力较强、团队比较稳定，基金经理从业经验丰富，且投资理念以及投资逻辑比较成熟的产品。(2)债券型基金：10月制造业PMI数据创出五个月来新低，反映当前经济运行情况仍较疲软，经济下行风险依然较大。管理层或继续维持资金面中性偏宽松、定向降低融资成本的货币政策方向。预计债券市场温和反弹基础未变。利好债券市场以及债券基金。保守的投资者可以关注债券配置风格比较灵活的品种，积极的投资者可以关注转债类以及对股指参与力度比较高的品种。(3)QDII基金：考虑到美国成熟的资本市场制度以及稳定的经济和证券市场结构，以及近期超预期的经济数据，美股继续震荡上行仍有坚实的支撑，美股QDII是中长期资产配置的重要工具。黄金、石油等大宗商品主题缺乏趋势性机会：在全球经济温和复苏、QE退出以及通胀水平基本可控的情况下，支撑价格的长期动力不足，这类产品难有趋势性机会。(4)货币基金、理财债券基金：目前中国经济下行压力依然较大，预计管理层或继续维持宽松货币政策，以引导市场市场无风险利率下行。市场流动性宽松状态延续，货币市场基金收益下行压力依然存在。但在中国经济结构调整的历史背景下，货币政策不可能重新转向全面宽松，叠加利率市场化进程的推进，资金利率易上难下。投资货币市场基金和短期理财债券基金仍有望获得稳定收益。推荐：众禄现金宝、工银瑞信7天理财、南方现金增利A等。

一、本周市场回顾

本周上证指数收于2418.17点，位于周均线下方9.92点，较前一周2420.18点下跌2.01点，跌幅0.08%。上证成交额为10793.60亿，较前一周的9731.22亿增加10.90%，形态为放量震荡。(深证成指收于8234.87点，上涨0.11%；中小板指收于5495.87点，下跌1.11%；创业板指收于1522.63点，上涨0.62%)。上证波动区间为2454.42-2407.44，幅度为46.98点，与前一周波动幅度(143.76点)相比减少67.30%。

本周大盘指数收于2024.13点，下跌0.46%；中盘指数收于3196.28点，上涨0.16%；小盘指数收于4197.54点，下跌0.09%。沪深个股上涨和下跌家数比为22:25，有5.39%的个股涨幅超过10%，只有0.34%的个股跌幅大于10%。个股算术平均14.02元，较前一周上涨0.49%，涨幅大于上证指数。本周个股活跃度不减，市场整体呈现中小盘风格。但个股分化也继续存在，热点散乱且盘中转换较快。

下周市场预测

股指已经上行至去年2444点高点附近，较大的获利盘和套牢盘压力已经开始暴露，短期震荡在所难免，突破强大阻力位不会一蹴而就。但市场强势格局依然比较明显，全面深化改革带来的政策红利以及管理层兜底经济出台的稳增长政策将继续推动市场风险偏好上升，叠加充足的市场流动性支撑，股指将保持震荡上行态势。根据众禄指数预测系统预测，下周上证指数波动区间为2445-2390，阻力区间2475-2445，支撑区间在2390-2370，市场重心上涨至2425点(上周2385)。

四、众禄投资策略

1、股指已经上行至去年2444点高点附近，较大的获利盘和套牢盘压力已经开始暴露，短期震荡在所难免，突破强大阻力位不会一蹴而就。但市场强势格局依然比较明显，全面深化改革带来的政策红利以及管理层兜底经济出台的稳增长政策将继续推动市场风险偏好上升，叠加充足的市场流动性支撑，股指将保持震荡上行态势。基于此，众禄基金研究中心建议投资者保持较高的偏股型基金配置，重点关注公司投研实力较强、团队比较稳定，基金经理从业经验丰富，且投资理念以及投资逻辑比较成熟的产品。

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