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三季度转债市场回顾 2014 年三季度中标转债指数单季上涨5.36%,相比年初,上涨10.59%。截止三季度末,转债市场未转股余额为1663 亿元。三季度期间新发转债五只,合计88.6 亿元。三季度转债转股加速,期间赎回转股合计36 亿元,博汇到期赎回,中鼎、川投、海直均触发赎回。
各类基金转债投资情况 从转债的投资市值来看,3 季度公募基金投资转债市值合计达到516 亿元,持有市值连续三个季度上升,创下继2013 年3 季度以来新高。有可统计数据的公募基金持有转债市值占转债市场市值比相对稳定,三季度末尾31%,环比上升一个百分点。 具体来看,债券型基金是投资转债主力,持有市值合计212 亿元,其中二级债基持有转债市值达到100 亿元。混合型基金持有转债市值145.3 亿元,可转债基金持有转债基金达到118 亿元,转债基金持有市值上升显著。(各类基金统计中提出转债基金,转债基金单独统计) 二级债基转债配臵仓位明显提高。从整体转债投资市值占资产净值比来看,二级债基总体转债市值/基金净值比由二季度13%上升至17%,仓位提升明显。 可转债基金分析 当前市场上共有19 只可转债基金(由于转债投资占比较高,我们将兴全可转债基金作为转债基金分析),3 季度新成立了一只可转债基金招商可转债基金。当前转债基金以二级债基为主,也包含一级债基、纯债基和指数型基金。截止2014 年三季报,合计的资产净值为95.7 亿元。与整个债券基金规模相比,转债基金占比仅为2.2%左右。 转债基金份额延续了去年3 季度以来的下滑趋势,多数转债基金出现了净赎回, 份额总计赎约13 亿份,仅大成可转债基金、长信可转债基金、建信转债增强基金份额出现净申购。 资产配臵方面,截止至2014 年三季报末,转债基金杠杆中位值为1.38,平均值为1.39,最高值为2.21。转债基金在股票、债券、银行存款和其它资产上的投资比例均值分别为10.5%、84.8%、3.8%和0.9%。由于转债市场总体分布情况,转债基金前五大重仓券集中度较高。国信证券股份有限公司
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