“2015年成长股个股结构分化更加严重,并购也要看质量,而大市值行业可能出现在互联网、信息安全、军工等行业。”原宝盈基金经理王茹远,在由深圳市投资基金同业公会主办的2014首届“中国资本全球化”全球投资论坛上发表演讲时如此表示。
王茹远回顾了过去5年成长股炒作路径,认为“究竟哪些是纯题材炒作、哪些是真货,其中是有行业逻辑的”。
数据显示,目前创业板中200亿元市值的公司比较少,多数都挣扎在50亿元至100亿元之间。王茹远对比整体市场情况发现,成长股要达到某一市值其实需要具备一些基本要素。“比如200亿元以上市值公司,要求是一个细分领域的龙头,而且行业空间要足够大,行业景气度向上,产业并购旺盛,收入利润规模大。而50亿元到100亿元市值公司则质地差一些,可能本身就缺少行业竞争力,或者行业空间有限,或者治理结构有问题。”她坦言。
“站上500亿元市值不容易,能成为大市值公司的可能更多在信息安全、互联网、军工等行业中,要警惕传媒、游戏等行业。”以军工为例,王茹远称即使这一行业短期出现调整,但整体趋势向上,行业空间很大,而且军工行业并不是无序竞争,能支持大市值公司的存在。
哪些个股更具投资价值?王茹远提出了三个要素,第一是今年股价创出历史新高,第二是3~5月份调整不能太深,第三是最近没有出现趋势性往下的公司,她直言要从“一直创新高的个股中去找好东西”。
展望2015年成长股环境,王茹远认为要注意一些背景。如,成长股过去两年均上涨, 2013年涨了白马,2014年涨了黑马;2013年的并购开始爆出不达预期的地雷;此外,目前新股不断发行、非盈利互联网公司上市、新三板越来越吸引眼球、海外和A股联动越加明显、注册制过渡、并购重组继续活跃等也是需要注意的方面。
王茹远的结论是,2015年成长股结构分化将更加严重,大部分2013年的明星白马和2014年的小市值黑马都会被抛弃,并购也要看质量,大部分并购可能没有1+1>2的效果。
当被问及成立私募后将发行哪一类风格产品,她表示可能会是灵活配置型产品。