上证指数全周收报于2341.18，跌1.40%，中小板综与创业板综指分别下跌2.56%和2.72%。

本周市场明显分歧加大，一方面，外围市场大幅下挫拖累A股，另一方面，央行公布的前三季度金融统计数据显示市场资金充裕，资金面的宽松为市场提供支撑，不过降息的预期可能会被搁置。本周两市成交呈现持续放大的迹象，显示资金谨慎心态较浓，稍有风吹草动往往引发资金的集体离场。

技术图形上看，大盘技术调整压力非常大，但下方20日均线、30日均线支撑力度较大，后市调整的空间也比较有限。短期大盘预计将继续震荡，操作上建议以观望为主。

从具体行业来看，本周仅非银行金融板块收红，涨幅在1.47%，其他板块尽数收绿。券商股受益于业绩环比大增、融资客积极加仓、沪港通临近等利好逆势走强。医药板块在埃博拉病毒及登革热题材炒作下连续走强，钢铁、银行板块也位于涨幅榜前列，而前期走强的军工、石油、TMT等板块本周表现疲弱。

宏观方面，9月CPI同比上涨1.6%，刷新年内最低纪录，同时打开了货币政策宽松的空间。但全社会用电同比增长2.7%，较8月回升4.2个百分点。9月M2同比可比口径增速12.9%，发电量和金融数据并没有给政策出台提供足够支持。

近期外围市场的大幅下挫，降低了国内投资者的风险偏好，对A股有负面影响。

在经过连续上涨后，资金已开始转向部分攻守兼备的低估值蓝筹股甚至是偏防御性的医药板块。值得关注的行业有高铁基建、节能减排、环保、医药、高送转概念等一些国企大盘股。市场快速回调后，不排除主板及创业板有反弹动能，特别是有业绩支撑和重组预期的中小盘股，局部热点仍有望延续。另外，沪港通、国企改革将持续为市场提供支撑，未来若低估值蓝筹股行情启动，将进一步打开A股市场的反弹空间。此外，未来两周将进入三季报披露高峰期，在市场震荡过程中，那些业绩大幅超预期的板块个股将迎来市场青睐，预计将有一轮炒作。

债券/货币市场

本周资金面相对宽松，融资比较容易。

公开市场方面，正回购中标利率下行是本周债券市场火爆的主要触发点。本周有36个月央票和6个月国库现金定存到期，实现公开市场净回笼500亿。

本周利率债交投非常活跃，收益率快速下行，长端下行幅度超过短端。国债5、7、10年期收益从3.88%，3.97%，4%下行到3.69%，3.79%，3.81%。国开债5、7、10年期从4.62%、4.7%、4.71%下行到4.4%、4.53%、4.52%。

信用债方面，AAA级债券本周成交也相当活跃，收益率下行。1、3、5年期从4.76%，4.99%、5.19%下行到4.62%，4.85%、5.06%。

本周市场完全可以用两个字形容，那就是“疯狂”。无论一级和二级，利率债和信用债收益率都出现大幅度的下行。主要的原因如下：一是央行再次下调公开市场操作利率，引发市场对货币宽松的强烈预期；二是目前套息模式仍然有一定空间，银行间市场机构杠杆逐渐加大；三是对经济的前景预期仍然不乐观。当然，目前市场仍然有一定分歧。所以，尽管我们仍然看多市场，但是下周市场可能会出现一定的回调。

我们仍然认为7年期是比较好的品种，可关注国债和国开债。信用债方面，继续关注AA+,AAA级别债券。