债券市场延续慢牛行情,信用债收益率小幅回落;可转债随股票市场小幅上涨,价格平均上涨0.12%。债券进取份额净值上涨0.96%,价格平均上涨1.64%。其中,聚利B价格上涨2.9%,领涨同类。

截至10月8日,富国军工份额的基金份额净值为1.514元,达到基金合同规定的不定期份额折算条件。A份额以及母基金份额净值均调整为1,净值超过1的部分,按比例折算为母基金场内份额。军工B净值杠杆重新恢复初始状态2倍。我们上期周报估算折算盈利介于9.3~10.8%之间,过去五个交易上涨9.5%,盈利基本兑现,复牌后继续大涨与否与指数表现相关。

截至上周五,永续型稳健份额平均年化收益率达到6.77%,较10年期AA评级信用债收益率高51BP,估值优势突出。同时,大部分永续型稳健份额均是年初折算,目前距离定期折算仅有三个月时间,从理论来讲,定期折算不会产生无风险套利机会。但是,在收益率有比较优势的情况下,不排除会出现预期自至的“分红行情”。(参考报告《分级基金专题报告之二-从封闭式到分级基金的“分红行情”》)。推荐环保A、证券A、SW军工A。

政府并未有大规模刺激经济的计划,市场普遍预计,明年经济增速目标将会定为7%,意味着明年经济增速可能会继续回落。在经济回落的趋势并未改变的情况下,企业盈利难以持续改善。目前市场主要受改革预期和“沪港通”的乐观情绪支撑,缺乏基本面的支持。此外,融资余额突破6000亿,继续上升的空间有限。公募基金开始主动减仓,海外资金开始出现净流出,股市的资金环境已经恶化,市场目前正处在顶部区域,我们不认为当下是股票进取份额较好的投资机会。

上周情绪指标回升至-0.5,但处在悲观的区域,预示后市继续调整的概率较大。招商证券股份有限公司