众禄基金研究中心核心观点：

证券市场：本周市场震荡盘升。央行和银监会于国庆节前夕下发《关于进一步做好住房金融服务工作的通知》。通知要求，积极支持居民家庭合理的住房贷款需求。对于贷款购买首套普通自住房的家庭，贷款最低首付款比例为30%，贷款利率下限为贷款基准利率的0.7倍，具体由银行业金融机构根据风险情况自主确定。在此利好消息刺激下，股指迎来十月开门红，上证综指已站到2400点门口，三大股指(上证综指、深证成指和中小板指)以震荡盘升的方式创出新高，创业板指离年初高点仅一步之遥。虽然市场于周五在外围市场重挫拖累下出现调整，但全周市场仍以高位红十字星报收。

众禄基金研究中心认为：股指在反弹进程中，虽然接连受到内外多重负面因素的扰动，但是上行的基础依然牢固，过程中出现的反复并未对反弹行情构成破坏，股指渐行渐高，压力亦随之增加，预期近期股指仍将以震荡反弹的方式刷出新高。我们的判断依据是：1)经济下行有压力，但失速风险降低。9月汇丰PMI初值回落一度令市场对中国经济状况恶化预期重燃，但9月中国制造业PMI与8月持平，反映了当前中国经济运行仍较平稳，经济失速风险降低；李克强指出，当前我国经济运行总体保持在合理区间，改革效应不断释放，新的增长动力正在生成；2)央行松绑房贷以防楼市崩盘，救市尚有政策空间；国务院近期出台六项举措，用意是加大“稳增长”政策力度，会议提出了六大举措，涉及投资、消费、外贸、财政、货币、产业和价格政策，管理层全方位稳增长意图明显；央行松绑商业银行开发贷，贷款总量可调节，有助于增加银行可以支配的开发贷的资金；3)香港交易所表示香港交易所的市场基础设施和运营已经为“沪港通”开通做好准备，没有迹象表明沪港通将推迟开通，市场监管机构将决定开通日期，沪港通开通已箭在弦上；4)市场对本月20日召开的十八届四中全会抱有较高期待，改革、政策加码预期升温，有助于维稳行情继续展开；5)技术层面上，日线、周线和月线级别都显示出反弹空间仍然存在，股指有望在震荡盘升过程中再度刷出新高。投资者可以继续维持积极投资策略，保持较高的偏股型基金的配置比例，擅长选股的基金更具优势。

基金市场：2014年9月26日至2014年10月9日，开放式偏股型基金平均上涨2.30%，同期上证指数上涨1.89%。开放式偏股型基金收益率分布在5.97%到-1.00%之间，宝盈科技30混合涨幅最大，工银稳健成长股票跌幅最大。分类来看，主动股票型基金平均上涨2.53%，指数型基金平均上涨2.27%，混合型基金平均上涨2.02%，债券型基金平均上涨0.53%。

基金投资策略：(1)偏股型基金：股指在反弹进程中，虽然接连受到内外多重负面因素的扰动，但是上行的基础依然牢固，过程中出现的反复并未对反弹行情构成破坏，股指渐行渐高，压力亦随之增加，预期近期股指仍将以震荡反弹的方式刷出新高。投资者可以继续维持积极投资策略，保持较高的偏股型基金的配置比例，擅长选股的基金更具优势。(2)债券型基金：虽然9月份中国制造业PMI与8月份持平，反映当前经济运行仍较平稳，但经济下行风险并未完全解除，企稳迹象未明朗，管理层或继续维持宽松货币政策。且随着新股及其他扰动因素渐消，市场利率或会有一定幅度回落。预计债券市场温和反弹基础未变。利好债券市场以及债券基金。保守的投资者可以关注债券配置风格比较灵活的品种，积极的投资者可以关注转债类以及对股指参与力度比较高的品种。(3)QDII基金：美国经济持续复苏，就业消费循环不断改善。美股中长期上涨趋势并未终结。重点关注投资美股的基金，如广发全球医疗保健，博时标普500ETF、广发纳斯达克等。美国QE 退出、美元指数升值对新兴市场及以美元计价的大宗产品产生利空影响，谨慎看淡新兴市场QDII以及黄金等贵金属QDII等。(4)货币基金、理财债券基金：目前中国经济下行风险并未完全解除，预计管理层或继续维持宽松货币政策，以刺激市场无风险利率下行。市场流动性宽松状态延续，货币市场基金收益下行压力依然存在。但在中国经济结构调整的历史背景下，货币政策不可能重新转向全面宽松，叠加利率市场化进程的推进，资金利率易上难下。投资货币市场基金和短期理财债券基金仍有望获得稳定收益。推荐：众禄现金宝、工银瑞信7天理财、南方现金增利A等。

一、本周市场回顾

表1：今年以来股票市场指数累计涨跌幅

本周上证指数收于2374.54点，位于周均线上方1.72点，较前一周2363.87点上涨10.67点，涨幅0.45%。本周上证日均成交额为1909.67亿，较前一周的1690.50亿增加12.96%，形态为放量震荡。(本周深证成指收于8211.54点，上涨1.62%；中小板指收于5640.93点，上涨0.64%；创业板指收于1554.22点，上涨0.87%)。本周上证波动区间为2391.35-2354.29，幅度为37.06点，与前一周波动幅度(18.91)相比增加96.00%。

表2：今年以来股票市场风格指数累计涨跌幅

本周大盘指数收于2000.58点，上涨0.63%；中盘指数收于3193.61点，上涨1.22%；小盘指数收于4186.94点，上涨1.46%。沪深个股上涨和下跌家数比接近32:25，有4.79%的个股涨幅超过10%，只有0.17%的个股跌幅大于10%。个股算术平均13.85元，较前一周上涨1.00%，涨幅大于上证指数。本周大盘权重股票保持平稳，中小盘个股继续维持活跃，市场呈现中小盘风格。

表3：本周市场行业指数涨跌幅

三、下周市场预测

股指在反弹进程中，虽然接连受到内外多重负面因素的扰动，但是上行的基础依然牢固，过程中出现的反复并未对反弹行情构成破坏，股指渐行渐高，压力亦随之增加，预期近期股指仍将以震荡反弹的方式刷出新高。根据众禄指数预测系统预测，下周上证指数波动区间为2395-2355，阻力区间2410-2375，支撑区间在2375-2355，市场重心上涨至2375点(上周2360)。

四、众禄投资策略

众禄基金研究中心认为，股指在反弹进程中，虽然接连受到内外多重负面因素的扰动，但是上行的基础依然牢固，过程中出现的反复并未对反弹行情构成破坏，股指渐行渐高，压力亦随之增加，预期近期股指仍将以震荡反弹的方式刷出新高。投资者可以继续维持积极投资策略，保持较高的偏股型基金的配置比例，擅长选股的基金更具优势。