本报讯 近期A股震荡调整，分级基金B类份额以高杠杆、高溢价的特点，受到机构资金的追捧，借机抄底博反弹。然而，由于分级基金A、B类份额折溢价相互牵制，B类份额高溢价的同时也带动A类份额的高折价，而其隐含收益率亦大幅提升，为投资者提供介入A份额的好时机。

　　2014年开年险资开闸的利好因素，创业板再度成为弱市中的一抹亮色。截至1月21日，今年以来创业板指数已上涨8.05%，跟踪该指数的富国创业板B一路暴涨，最新的溢价率达到了21.26%。而与此同时，富国创业板A则不断下行，截至21日，富国创业板A的二级市场交易价格自今年以来已下跌10.45%，为0.846元，折价率达到15.45%。由于富国创业板A的当前预期年化收益率是6.5%，所以该份额的隐含收益率已经提高到7.67%，非常值得套利的投资者加以关注。

　　根据华宝证券的测算，目前市场上无固定到期日的35只分级A类份额中，3只A端的隐含收益率正持续上涨，维持在7%以上，投资人可以重点关注。

　　好买财富首席分析师曾令华昨日接受采访时表示，以富国分级基金为例，从运行与定价机制上看，富国创业板A提供约定收益，类似于一个浮动费率债券。基金份额净值逐日向上累计，但交易价格会根据市场风险偏好的变化和投资者的情绪出现上涨与下跌。对于追求稳健收益的投资者，可以在交易价格下跌到一定水平的情况下择机买入，并在平价或溢价交易时卖出，这样既能够获得由于分级设计而提供的约定收益，又有望获得二级市场的交易价差。

　　隐含收益率计算方法

　　隐含收益率是如何计算出来的，我们先来看A类子基金的定价：

　　从本质上来说，A类子基金就是按照永续年金的定价公式进行定价： i=Cf/ Pv。其中，Pv就是永续年金的市场价格， Cf是每年支付的利息，i则是当天的隐含利率（市场利率）。根据这个公式，我们可以用来计算A类子基金的隐含投资收益，以此来作为我们投资时候的参考。以富国创业板A为例，今年1月21日的二级市场价格为0.846元，而一年支付的利息为6.5%，用0.065除以0.846元，则可以得出其当日的隐含收益率7.67%。（经济信息时报）