| “春寒料峭待日暖”，国投瑞银基金在近日发布的2014年度投资策略报告中表示，2014年证券市彻将在改革推进的预期下逐步化解系统性风险，资金价格的阶段性宽松将带来市场结构性机会，2014年看好一季度的反弹和下半年的触底回升。
国投瑞银基金认为，经济结构的调整过程中，依然看好人口结构拐点和收入差距边际收窄下的大众消费品。在市场稳步出清和改革推进的背景下，建议关注非银行金融行业，相对市朝的金融体系是改革推进的必备基矗而基于三中全会所释放的一系列改革信号，可以从“安全”和“效率”两个维度进行布局，结合2014年政策可能的推进速度和经济格局的变化来看，相对看好国家安全(军工、北斗)、信息安全(4G、去IOE化)和国企改革。
对于2014年债券市场，国投瑞银基金持中性看法，建议控制组合久期水平，维持在3年左右，标配利率产品，看好高评级短久期产业债和优质城投债，中低评级信用债的投资机会则需等待信用风险释放。对于转债品种则建议保持中性仓位，重点关注传统非周期、国企改革、大能源、国防工业、大金融等个券。
另外，在经历了2013年的下跌之后，国投瑞银基金对新兴市场2014年的表现持谨慎乐观的态度。一方面，新兴市场的经济增长总体疲弱，而QE退出的具体政策仍有不确定性，因此仍需保持稳健的立场，对于宏观风险较高的国家保持警惕；但另一方面，新兴市场目前的估值已经在很大程度上反映了上述风险，一旦经济增长触底反弹或者美国QE退出力度低于预期，则新兴市场股市可能会出现显著的重估机会。
|